Los mercados fluctúan con inversores conscientes de las disputas comerciales y la política monetaria

Los mercados mundiales fluctuaron ayer al ritmo de dos de los problemas clásicos que vienen impulsando la dirección de los activos en los últimos meses: la posibilidad de recortes en las tasas de interés en las principales economías y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.

La expectativa de una flexibilización monetaria ha ejercido presión sobre los índices bursátiles en Nueva York, pero la mejora en las relaciones chino-estadounidenses ha respaldado las acciones en Wall Street, cerca de la estabilidad.

Ayer, el Dow Jones terminó el día con un aumento del 0.28% a 26,909.43 puntos en su quinta sesión de ganancia consecutiva. El S&P 500 saltó un 0.03% a 2,979.39 puntos y el Nasdaq cerró ligeramente un 0.04% a 8,084.16 puntos. Desde el comienzo de la semana, los inversores han moderado sus estimaciones para las medidas de relajación monetaria en Europa y los Estados Unidos.

El jueves, el Banco Central Europeo (BCE) anuncia su decisión de política monetaria. Según un informe del Bank of America Merrill Lynch, la reunión “parece ser una de las más impredecibles en los últimos cinco años”. “Las expectativas han ido muy lejos, especialmente las relacionadas con QE (flexibilización cuantitativa, programas de compra de activos del banco central), y creemos que es probable que los inversores estén decepcionados”, señala el informe.

La Fed anuncia su decisión de política monetaria el miércoles de la próxima semana. En los Estados Unidos, los futuros del Fondo de la Fed apuntan a una probabilidad implícita de recortes en las tasas de interés del 91.2%, con una probabilidad del 8.8% de mantener las tasas de interés en su nivel actual. El mes pasado, los futuros apuntaban a una expectativa de recorte del 100% y más del 15% de un recorte de 0,5 puntos porcentuales, según datos del Grupo CME.

Las noticias relacionadas con el comercio dieron una fuerza relativa a los activos de riesgo en la sesión. Según el South China Morning Post de Hong Kong, una fuente familiarizada con las conversaciones comerciales dijo que China estaba preparada para mejorar los términos de un acuerdo, posiblemente expandiendo la compra de productos agrícolas estadounidenses.

Los dos factores principales que afectaron el mercado de valores ayer también afectaron los rendimientos del Tesoro. Una mejora en las tensiones comerciales reduce la demanda de protección. Al mismo tiempo, una perspectiva de política monetaria menos acomodaticia aumenta las expectativas de mayores rendimientos en futuras emisiones de bonos, lo que influye en el atractivo de los bonos en el mercado secundario. Como resultado, los rendimientos del Tesoro, que se mueven en la dirección opuesta a los precios, terminaron la sesión considerablemente más alto.

El interés de la nota T a diez años avanzó a 1.72% desde 1.63% en la sesión de negociación anterior, mientras que el rendimiento de la nota T a dos años aumentó a 1.67% desde 1.58%. Estos son los niveles más altos desde principios de agosto.