Wall Street y el Merval cierran la ultima rueda con alzas

Buen resultado en la última licitación del año

El Gobierno obtuvo otro buen resultado en la última licitación del año mejorando la perspectiva del financiamiento en el mercado doméstico, que será clave en 2022. De esta forma, el MECON alcanzó un roll over de 1.21X en el año (P$731 miles de millones o 1,6% del PBI), lo cual es apenas por encima de lo que estimamos que debería obtener el año que viene para cerrar un programa financiero razonable.

A diferencia de otras oportunidades, los instrumentos CER solo explicaron el 37.1% de los fondos obtenidos. En especial, el interés estuvo sobre la nueva LECER -X21O2- que nos parecía atractiva al precio mínimo y explicó el 27% de lo colocado. Detalle de color, dado que la liquidación de esta licitación es el 3 de enero debería haberse contado ya en 2022 para ser consistente con lo que se hizo en enero 2021. Fuera de la licitación, lo que verdaderamente llama la atención, es que a pesar del gran roll-over en el mes (1.46x), la asistencia monetaria alcanzó de todas formas también el mayor nivel del año en diciembre. De esta manera, el mix de financiamiento por mercado doméstico y asistencia monetaria se ubica en 27%/73%. Recordemos que Guzmán había dicho según el presupuesto 2021 que sería 40%/60%, lo cual refleja una dependencia mayor por la asistencia del BCRA.

El BCRA volvió a vender en el MULC luego de once jornadas

El Banco Central tuvo que ponerse del lado vendedor en el MULC en la jornada de ayer, como suele ocurrir en los últimos días hábiles de cada mes. La autoridad monetaria vendió US$45 millones y, de esta manera, borró un 70% de los US$65 millones que había logrado comprar en las once jornadas previas gracias a la fuerte liquidación del agro y a una demanda privada más contenida que a comienzos de mes. Así, las ventas oficiales en el MULC en lo que va de diciembre trepan a US$365 millones, bajando desde los US$897 millones de noviembre. Observando lo ocurrido entre julio y noviembre en el último día hábil del mes, cabe esperar que las ventas de hoy superen a las de ayer.

Trigo

Para enero y febrero se espera que siga fluyendo la liquidación de trigo que habría tocado el récord de 22 millones de toneladas, según los especialistas. Valorizada al precio internacional de 320 US$ por tonelada, la cosecha de la campaña reportaría liquidación de divisas al MULC por unos U$7.000 millones, de los cuales unos US$2.400 millones ya se habrían liquidado durante diciembre.

Sin embargo, hay una pérdida segura de reservas dado que la autoridad monetaria tendrá que venderle las divisas al Tesoro para afrontar sus pagos de deuda. Entre lo que resta de diciembre y fines de marzo, el Tesoro deberá afrontar pagos por US$2.840 millones, excluyendo el pago que debe realizarse al FMI en marzo (en caso de no llegar a un acuerdo) de US$2.870 millones. En paralelo, al MULC acudirán provincias y empresas para cubrir sus pagos de deuda por un total de US$932 millones. En síntesis, el mercado cambiario estará tensionado durante el verano, dado el bajo stock de reservas netas.

Al 29/12 nuestras estimaciones de reservas son las siguientes: netas, US$4.132 millones; netas sin DEG, US$3.459 millones; y netas sin DEG ni oro, US$286. Al respecto, en la publicación del último balance del BCRA detectamos una caída intersemanal de la posición de oro en manos del BCRA por US$208 millones, lo que indicaría que la entidad habría cambiado este activo por otros de mayor liquidez.

El MERVAL enemistado con el CCL

Tras la mala jornada del martes, el MERVAL en pesos logró repuntar ayer registrando verdes en casi la totalidad del panel. Aun así, el dólar CCL le jugó una mala pasada y el índice medido en dólares registró una baja de 1 dólar, ubicándose en 414 puntos. Con un volumen operado de $1.332M (vs $1.376M el martes), el promedio del mes baja a $1.349M. Las acciones con mejor rendimiento en el día fueron BBAR saltando +5,67%, ALUA trepando 4,69% y CEPU estirándose 4,52%, mientras que las bajas fueron únicamente dos: RICH -0,88% y CRES -0,78%.

En cuanto a los ADRs, el rendimiento promedio fue de -0,4% con 13 de los 20 papeles en rojo. Las pérdidas las encabezaron EDN hundiéndose hacia los US$5,1 (-3,1%), TGS descendiendo a los US$4,5 (-2,6%) y CRESY desvalorizándose -2,1% hacia los US$4,6. A diferencia del día de ayer, parte del sector financiero repuntó, siendo BBAR (+2,8%) y GGAL (+2,5%) quienes encabezaron las ganadoras. Acompañó GLOB con una suba de +2,1%.

Poniendo el foco en los CEDEARs, seguimos viendo la tendencia a la baja del volumen operado, que se ubicó en los $2.390M, dejando el saldo promedio mensual en $3.207M. La performance de los certificados fue buena la jornada pasada, impulsada por GLOB creciendo +2,89%, MELI revalorizándose +2,12% y TXR avanzando +1,85%. Por la vereda de enfrente circularon AMD (-2,09%), BABA (-1,14%) y NVDA (-0,57%).

Wall Street: camino a cerrar otro año con ganancias

Los futuros de Wall Street suben tímidamente este jueves (+0.1/+0.3%), ya que permanece la distensión de las preocupaciones en torno a la variante Omicron. Ayer, el índice S&P 500 y el DJIA recuperaron terreno y extendieron sus ganancias a máximos históricos (+27.8% y +19.5% YTD respectivamente).

Por su parte, hoy es el turno de nuevos datos de empleo. Los datos semanales de seguros por desempleo del Departamento de Trabajo junto con los Reclamos Continuos son muy esperados por el mercado que busca reforzar su confianza en las perspectivas para la economía estadounidense. Los seguros para la semana terminada el 24 de diciembre se estiman en 205k (mismo nivel que la semana previa); mientras que los Reclamos Continuos para la semana del 17 serían en torno a 1840k.

Pasando al crudo, en el día de ayer llegó la nueva cifra de existencias de petróleo. Los inventarios de petróleo en Estados Unidos bajaron en 3,6 millones barriles en la semana del 24 de diciembre, informó la AIE. Así, las existencias totalizaron 420,0 millones de barriles, un 7% por debajo de la media de los últimos 5 años para esta época del año.

Por último, las muertes y hospitalizaciones por Covid-19 en Estados Unidos continúan relativamente bajas pese al aumento de casos producto de la propagación de Omicron. La media diaria actual de casos en los últimos siete días ha aumentado un +60% respecto a la semana anterior, situándose en unos 240.400 al día, informaron desde el Centro de Control y Prevención de Enfermedades. En tanto, la tasa media de hospitalización diaria en el mismo periodo subió un +14%, hasta alcanzar los 9.000 casos diarios.

Fuente: PPI