Volatilidad del mercado: Masivo pase de plazos fijos en pesos a dólares
EL MERCADO POST PASO
Las colocaciones se transformaron en divisa, ya sea en el mercado financiero o en el paralelo (blue).
Luego de haber tocado los $ 780 el dólar retrocedió un escalón y cerró ayer a $ 760. Sin embargo, el nerviosismo del mercado prevalece. La devaluación del tipo de cambio oficial que convalidó el Gobierno el lunes post PASO y la suba de tasas de referencia tuvieron el efecto adverso al buscado: la brecha (entre el dólar oficial y el blue) se aceleró al 115% y los precios del paralelo tocaron niveles «de pánico».
Hay tres señales que se ven en el mercado y que marcan cómo está reaccionando a las últimas medidas:
La suba de tasas no contuvo la caída de los plazo fijos en pesos. Los ahorristas y las empresas, salieron a buscar cobertura cambiaria luego de que el Gobierno devaluara un 18% este lunes. A pesar de la promesa de que el tipo de cambio quedaría «fijo en los $350» hasta octubre, la reacción del mercado fue «huir del peso».
La suba de tasas que encaró el Central ese mismo día, que llevó el rendimiento efectivo de los plazos fijos al 209% anual, no «desactivó» el apetito por el dólar.
El mismo lunes 14, el stock de plazos fijos cayó 2,8%: es decir, se fueron de los bancos $ 338.000 millones que, a la luz de lo ocurrido esta semana, fueron a parar al mercado paralelo.
Se trata de plazos fijos que habían sido colocados cuando la tasa efectiva era del 155% anual y la suba al 209% no alcanzó para convencer a los ahorristas para mantenerse en pesos.
Según datos de PPI, es la salida de depósitos en pesos más alta desde abril de 2020, en pleno aislamiento social por la pandemia del Covid.
«El resultado de las PASO gatilló una salida importante de depósitos que impulsaron la suba de los dólares financieros y el blue. Habrá que monitorear con mucha atención la dinámica de los depósitos como «termómetro» del nerviosismo del sector privado luego de las PASO», señalaron en Delphos.
La promesa de que el dólar oficial se mantendría fijo hasta octubre, hizo que el mercado comience a esperar «una fuerte devaluación» para el día siguiente a las elecciones generales.
Los precios en el mercado de futuro se dispararon desde obture, incluso por encima de lo que se había negociado el viernes antes de las PASO.
Así, el mercado ahora espera un dólar oficial de $ 464 para el décimo mes del año y que el valor de la moneda estadounidense llegue a los $ 625 en diciembre. Este miércoles, las tasas de futuros volvieron a subir.
«Los avances se dieron en los vencimientos de octubre de 2023 (+10,7%), noviembre de 2023 (+10,7%) y febrero de 2024 (+8,7%). Así, la devaluación implícita se encuentra en el 32,6% hasta octubre, 78,6% hasta diciembre y 120% para marzo de 2024», indicaron en Cohen.
Ahorros en dólares
El gran termómetro de todo momento de tensión cambiaria son los ahorros en dólares de los argentinos en los bancos. Después del desplome de 2019, el stock de dólares en las entidades se mantiene estable en torno a los US$ 15.000 millones.
En el sector bancario, coinciden en que se trata de un nivel «de piso»: la mayoría de los ahorristas que poseen dólares en una cuenta bancaria no tiene más de US$ 550 y el resto corresponde a empresas y personas jurídicas que no puede tan sencillamente desarmar esas posiciones.
Las entidades se habían preparado con un stock extra de liquidez para una mayor demanda desde este lunes, algo que finalmente no ocurrió.
Según datos del Banco Central, el lunes 14 el stock de dólares en los bancos subió US$ 22 millones desde el viernes anterior y totalizó los US$ 15.254 millones.
Sin embargo, esta variable sigue siendo monitoreada de cerca tanto por el mercado como por el Gobierno.
Seguimiento. El Banco Central sigue con atención los movimientos de dinero de los ahorristas, en medio de la turbulencia cambiaria
Fuente: Clarín
