Empresas chinas planean desembarcar en la bolsa brasileña
Se trata de empresas chinas que invierten en el sector eléctrico y portuario en Brasil en los últimos años, y que ahora estudian acceder a ese mercado de capitales. El presidente Jair Bolsonaro ya llegó a manifestar incomodidad con el hecho de que China, según sus palabras, estaba comprando Brasil.
Una de las motivaciones es liberar parte del dinero invertido en las adquisiciones de los activos. Además de la CPFL Energía, controlada por State Grid, que el martes anunció la intención de remarcar en la bolsa, otras dos empresas
Además de la CPFL Energía, controlada por State Grid, que el martes anunció su intención de remarcar en la bolsa, otras dos empresas han mantenido conversaciones con bancos de inversión, de acuerdo con tres fuentes.
Una de ellas es la TCP, que opera el terminal de contenedores en Paranaguá (PR), comprada en 2017 por el gigante chino del sector China Merchants Port. TCP, según fuentes, está evaluando la opción. La empresa no quiso comentar. De acuerdo con una fuente cercana a la compañía, esta opción tendría posibilidades de quedarse para 2020.
Otra que mantuvo conversaciones recientes con bancos es la China Three Gorges, dueña de una serie de activos de generación en el país.
En el caso de la CPFL, la compañía informó la intención de emitir nuevas acciones y también vender parte de los papeles de los controladores. Si y cuando vengan a mercado, Three Gorges y TCP deben hacer ofertas mayoritariamente secundarias, o sea, para liberar capital del controlador. Lo que no está claro es si los recursos serían repatriados a China o usados para nuevas inversiones.
Otra razón apuntada para que las compañías de capital chino busquen acceder al mercado local es dar más transparencia a los negocios y adquirir socios locales, lo que ayudaría a combatir la imagen de ser extremadamente cerradas y opacas. El entendimiento es que la presencia de socios locales podría ayudar a mitigar, incluso, críticas políticas.
Según un banquero de inversiones, algunas de las adquisiciones se hicieron a múltiples elevados y, para seguir adelante con el plan de vender acciones, los controladores demandarán un valor más alto, lo que puede ser un obstáculo. Para otro banquero, esto no debe ser un problema, ya que los múltiples de las empresas comparables que se listan en la bolsa mejoraron, en general, así como el rendimiento de las compañías que estudian acceder al mercado.
En septiembre de 2017, China Merchants Port pagó 2.900 millones de dólares para asumir el 90% de TCP, las manos del fondo Advent y APM Terminals. En la ocasión, la empresa fue evaluada en R $ 4,1 mil millones, siendo R $ 3,2 mil millones del «equity», o sea, acciones, y el resto de la deuda. El precio equivale a un múltiplo de 14 veces el Ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 2016.
Con información de Valor Económico
