El rally de acciones de EE. UU. al rojo vivo enmascara enormes cambios de valor

Los movimientos explosivos en acciones y sectores individuales están apuntalando una racha al rojo vivo en el mercado.

Los principales índices bursátiles de EE. UU. Han comenzado el segundo trimestre con una explosión, subiendo y construyendo un rally de gran éxito que comenzó en marzo de 2020. El ascenso del mercado desde entonces ha sido casi implacable, empujando al S&P 500 a 17 máximos en 2021 y recientemente a toda velocidad. más allá de la marca 4000 del índice por primera vez.

El Índice de Volatilidad Cboe, un indicador de la volatilidad de las acciones basado en opciones cotizadas en el S&P 500, cerró recientemente en su nivel más bajo en más de un año.

Acciones del S&P500

Sin embargo, bajo la superficie, los valores de mercado de las acciones dentro del S&P 500 se están contrayendo o aumentando a un ritmo que se acerca a la primera mitad de 2020, cuando la volatilidad se disparó al comienzo de la pandemia Covid-19.

Eso es según los analistas de Bank of America Corp. que analizaron los 50 cambios más grandes, mayores o menores, en el valor de mercado entre las empresas en el S&P 500 como un porcentaje del valor de mercado total del índice.

Las oscilaciones gigantescas se han vuelto más comunes en el mercado de valores, incluso cuando los principales índices siguen tocando récords. Y no se han limitado a acciones como Game Stop Corp., que se disparó más del 2.000% este año antes de desaparecer, o Viacom CBS Inc., que perdió más de la mitad de su valor en unos pocos días en medio de la explosión. de Archegos Capital Management.

Apple Inc., por ejemplo, ganó 265.000 millones de dólares en valor de mercado, más de lo que vale actualmente Coca-Cola Co., en cinco sesiones antes de su informe de ganancias de enero. Nvidia Corp. y PayPal Holdings Inc. cayeron cada una alrededor de $ 56 mil millones en valor de mercado en solo unos días en marzo, según Bank of America.

El S&P 500 cayó el martes después de que las señales de una rápida recuperación económica impulsaran al índice bursátil estadounidense a otro cierre récord el día anterior. El promedio industrial Dow Jones cayó un 0,3%, o aproximadamente

97 puntos, de su propio récord de cierre. El Nasdaq Composite, de gran tecnología, cayó menos del 0,1% y sigue cayendo alrededor del 2,8% desde su máximo de febrero.

Volatilidad del mercado

La mayor turbulencia en las acciones individuales destaca una característica del mercado durante el año pasado: la volatilidad del mercado puede reducirse en ambos sentidos, lo que lleva a grandes oscilaciones, tanto al alza como a la baja, en las acciones.

Algunos analistas dijeron que esto se debe en parte a la popularidad del impulso comercial en el que los inversores compran acciones que están subiendo rápidamente y se deshacen de los perdedores relativos. Otros dicen que la disminución de la liquidez, o la facilidad con que los compradores pueden encontrar vendedores y viceversa, ha magnificado los movimientos del mercado en cualquier dirección.

«Una vez que se ponen en marcha estos movimientos en los mercados … realmente parecen tener mucho poder», dijo Benjamin Bowler, jefe de investigación de derivados de acciones en Bank of America. «Los mercados son mucho más inestables de lo que parece».

La tendencia se ha infiltrado en el mercado de opciones y ha llevado a los inversores a apostar por grandes movimientos para acciones individuales.

Las opciones alcistas que se benefician si las acciones individuales suben se han vuelto más costosas a medida que los inversores tienen en cuenta la creciente probabilidad de que las acciones de ciertas empresas puedan subir abruptamente tan rápido como caer, según Bank of America. Los inversores suelen pagar más por las opciones bajistas que alcistas para protegerse de las caídas del mercado.

Contradicciones

El cambio entre las acciones individuales destaca cómo la caída de la volatilidad en el mercado más amplio, como en el S&P 500, contradice los grandes movimientos en las acciones y los sectores.

También ha habido grandes divergencias entre los principales índices y grupos dentro del mercado. Los rincones golpeados del mercado de valores han estado superando a sus contrapartes de alto crecimiento por el mayor margen desde 2001, según Dow Jones Market Data.

El sector energético del S&P 500 acaba de terminar su mejor trimestre registrado, después de un duro 2020 en el que fue el mayor rezagado bursátil. Las acciones tecnológicas, durante mucho tiempo un favorito del mercado, se han quedado atrás.

Algunos inversores dijeron que esperan que la dinámica reciente persista, especialmente después de que el presidente Biden dio a conocer su plan de infraestructura de 2,3 billones de dólares, y que la disminución de las correlaciones entre las acciones y los sectores son señales positivas para el mercado de valores.

«Estamos entrando en un nuevo régimen», dijo Eddie Perkin, director de inversiones de renta variable de Eaton Vance. «No se trata solo de que el mercado suba y baje, sino de quiénes son los ganadores y los perdedores individuales, y no es algo sencillo de averiguar».

La resistencia del mercado

Para algunos inversores, la reciente carrera hacia los récords, a pesar de las oscilaciones de las acciones individuales, destaca la resistencia del mercado, ya que los inversores han apostado por una rápida recuperación económica. Millones de personas en los EE. UU.

Han sido vacunadas, las empresas han reabierto y muchas personas han regresado a trabajar, lo que ha llevado el desempleo a un nivel bajo de pandemia. Mientras tanto, se espera que la economía de Estados Unidos crezca alrededor de un 6,5% este año, el ritmo más rápido desde 1984.

Las preocupaciones de que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro descarrilaría el repunte de las acciones, especialmente en el sector tecnológico, no se han concretado.

El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años cerró en 1,656% el martes y el Nasdaq Composite ha experimentado un poderoso repunte durante la semana pasada después de caer en una corrección, definida como una caída de al menos 10%. Ahora está fuera del 2.8% desde su máximo de cierre del 12 de febrero.

«Somos optimistas», dijo Mona Mahajan, estratega senior de inversiones en Estados Unidos de Allianz Global Investors. “Creemos que las ganancias serán bastante sólidas. Creemos que el estímulo se implementará en el sistema «.

Fuente: Wall Street Journal