Massa ahora plantea un bono a China
Se demora un préstamo con bancos de EE.UU.
La alternativa se lanzó hace una semana en una reunión entre el ministro y el embajador chino.
El Gobierno continúa en su búsqueda de financiamiento de bancos y fondos extranjeros. El objetivo es calmar el frente financiero en medio de las dificultades para acumular reservas, reducir la brecha cambiaria del 120% y bajar el riesgo país. Mientras se demora el crédito en dólares (REPO) con bancos de Wall Street, el Ministerio de Economía también explora un mecanismo de financiamiento con China y uno con el FMI (ver más aparte ?El Gobierno busca…?).
Respecto al primero, según fuentes del equipo de Sergio Massa una alternativa sería colocar un bono al país asiático a cambio de yuanes y con esos fondos tomar un préstamo con bancos chinos para financiar exportaciones a dicho destino. La intención es reducir el déficit comercial con China que en siete meses sumó US$ 6.582 millones, por ser el principal origen de las importaciones argentinas y el tercer destino de las exportaciones locales.
La propuesta fue deslizada por el ministro hace más de una semana en una reunión de más de una hora con el embajador chino, Zou Xiaoli. También insistió en la ampliación del swap por US$ 3.000 millones, algo que en verdad negociaba el titular del Banco Central, Miguel Pesce, desde febrero. «Falta la aprobación del Banco Popular de China, Pesce lo firmó, se fue demorando y se metió Massa», señalaron cerca del ministro.
Todos los canales
Massa mantiene abierto todos esos canales ante los obstáculos para conseguir dólares, sin devaluar. Según cálculos privados, las reservas netas están en torno a los U$S 1.000 millones.
Las operaciones con dólar soja y la licitación de letras para que los bancos capten divisas del campo tampoco prosperaron. Fuentes oficiales y bancarias confirmaron que la subasta del martes pasado quedó desierta.
Economía sigue negociando con los bancos internacionales. Massa confirmó la semana pasada tres Repo con un banco de Asia, Europa y EE.UU, a los que les pidió que unifiquen las ofertas. Según fuentes de su equipo, habrían recibido 5 propuestas.
La mayoría para recompra de deuda y una de ellas para fortalecer las reservas. «Ya hay mas de tres ofertas, es por hasta US$ 2.000 millones», aseguran en Economía. El ministro estará en EE.UU. el mes que viene.
Las operaciones de Repurchase Agreement (Repo) son préstamos que se suelen realizar con títulos de deuda o activos financieros y funcionan como un contrato de prenda: el Banco Central recibe los dólares y entrega bonos en garantía, con el compromiso de recomprarlos. La finalidad puede ser cancelar deuda o sumar liquidez. El problema hoy es el costo que tendría para el país dados los bajos precios de los bonos.
Bonos
Para obtener US$ 2.000 millones, economistas y bancos estiman que habría que entregar bonos por un valor nominal desde US$ 10.000 hasta US$ 20.000 millones. «Creemos que la combinación de los precios actuales de los bonos y un recorte de al menos el 50 % significa que el valor de la garantía tendrá que ser 10 veces el dinero obtenido, algo que ningún gobierno debería aceptar», advirtieron semanas desde el banco de inversión brasileño BTG Pactual.
Según Fernando Marull, de la consultora FyMA, la regla general es de un dólar por cada 2 de títulos en garantía.
Como valen un 25%, sería necesario ceder 8 de bonos por cada dólar.
Se necesitarían US$ 16.000 millones.
Los tironeos son por los plazos, la tasa y el aforo o garantía (el porcentaje del valor del bono para cubrir cada dólar). En el mercado, creen que se podrían obtener hasta US$ 1.500 millones por un plazo no mayor a un año y una tasa de entre el 8 y 10% debido al riesgo argentino. Es un costo mayor al del 2016, cuando el entonces titular del BCRA, Federico Sturzenegger, acordó con siete bancos un REPO por US$ 5.000 millones a una tasa del 6,7% por 11 meses.
Otro frente financiero que enfrenta el Gobierno son las conversaciones en curso con los fondos extranjeros que poseen bonos en pesos. En septiembre vencen $ 100.000 millones y hay fondos como PIMCO que tienen en sus manos esos papeles. El secretario de Finanzas, Eduardo Setti, busca renovar la deuda para evitar que vayan a presionar al dólar CCL, pero los inversores exigen títulos ajustados por inflación (CER) de muy corto plazo.
Para obtener US$ 2.000 millones se deberían dar bonos por al menos 10 veces ese valor.
Wall Street está «en otra». Los mercados en Estados Unidos están atentos esta semana a un discurso de Jerome Powell en Jackson Hole.
Fuente: Clarín
