Los fondos de cobertura reconsideran las tácticas después del golpe de 12 mil millones de dólares de meme stock army

Vendedores en corto en guardia ante el riesgo de que las juergas de los day traders puedan desencadenar «eventos de nivel de extinción»

Los fondos de cobertura que perdieron debido a que los operadores intradía elevaron el precio de las acciones en corto ahora están monitoreando Reddit, Twitter y otras redes sociales para detectar el próximo montaje de «acciones de memes» .

Los fondos de cobertura que apuestan a la caída de los precios de las acciones están intensificando sus esfuerzos para detectar el próximo GameStop después de que la bonanza de las «acciones de memes» de este año dejó a la industria sufriendo pérdidas de miles de millones de dólares en solo seis meses.

Las enormes ganancias en el precio de las empresas favorecidas por los comerciantes diarios que se reúnen en foros de mensajes como Reddit sorprendieron mal a algunos vendedores en corto a fines de enero. En las últimas semanas, estas acciones han protagonizado un segundo repunte, con un aumento en las acciones, incluida la cadena de cines AMC, lo que inflige aún más dolor.

Las perdidas

Las pérdidas de los fondos de cobertura desde el comienzo del año por apostar solo contra GameStop, AMC y Bed Bath & Beyond totalizan más de $ 12 mil millones, según el grupo de datos S3, mientras que las apuestas contra varios otros han generado pérdidas adicionales de cientos de millones. de dólares. Más de la mitad de las pérdidas de 5.100 millones de dólares de los vendedores en corto apostando contra AMC este año se produjeron en junio.

El elevado número de víctimas muestra cómo los movimientos de los inversores individuales, que se coordinan regularmente en foros como r / WallStreetBets, han aumentado los riesgos para los inversores profesionales en el mercado de acciones de Wall Street.

«En dos oleadas, algunos fondos de cobertura han visto posiciones cortas de tamaño modesto convertirse en eventos de nivel de extinción», dijo Andrew Beer, miembro gerente de la firma de inversión Dynamic Beta Investments. Los fondos que sufren múltiples rondas de pérdidas en apuestas cortas «se enfrentarán a preguntas difíciles por parte de los inversores sobre si su gestión de riesgos no se adaptó a un entorno de mercado cambiante».

Melvin Capital

La víctima de los fondos de cobertura de más alto perfil ha sido Melvin Capital, que perdió un 53 por ciento en enero y aún ha bajado un 44,7 por ciento este año hasta mayo. Light Street Capital, el fondo liderado por el ex alumno de ‘Tiger cub’ Glen Kacher, también se vio afectado a principios de este año y nuevamente en mayo, con pérdidas en el primer trimestre impulsadas principalmente por apuestas cortas agrias. White Square Capital, con sede en Londres, que perdió dinero en corto con GameStop, también está cerrando su fondo principal.

Un índice compilado por Goldman Sachs de acciones favorecidas por los inversores minoristas casi se ha duplicado desde junio de 2020, mientras que otro que rastrea las empresas que son el objetivo de los vendedores en corto ha ganado un 28 por ciento.

Los comerciantes de toda la industria, tanto los que se vieron directamente atrapados en repuntes abruptos en acciones muy en corto como los afectados por la volatilidad del mercado resultante, ahora se han visto obligados a comenzar a rastrear las posibles maniobras de los inversores minoristas, o arriesgarse a grandes pérdidas y reacciones violentas de sus inversores.

«El peligro es que no se sabe realmente qué acciones buscará la comunidad minorista a continuación», dijo Amy Wu Silverman, estratega de derivados de acciones de Royal Bank of Canada. «No hay una acción que sea ‘segura'».

Normalmente, Wu Silverman se había concentrado en asesorar a los clientes institucionales sobre sus estrategias de cobertura. Ahora los fondos de cobertura buscan su ayuda para identificar las primeras señales de advertencia de un aumento de las acciones de memes impulsado por el comercio minorista.

Cambios drásticos

“Ha revolucionado completamente nuestros mercados y hemos tenido que hacer cambios realmente drásticos en la forma en que modelamos las cosas y gestionamos el riesgo”, dijo. Los inversores minoristas que persiguen la volatilidad «han llegado al punto en que no se puede ignorar».

Las pérdidas infligidas por los inversores minoristas han demostrado ser un rudo despertar para los fondos de cobertura, que acababan de disfrutar de un año excepcional en 2020 obteniendo sus mayores ganancias desde las secuelas de la crisis financiera, según HFR.

Algunos fondos están considerando tomar una mayor cantidad de posiciones cortas más pequeñas para reducir las pérdidas potenciales que una sola acción puede causar, dicen expertos de la industria. D1 Capital, cuyo fundador Daniel Sundheim trabajó anteriormente en Viking, es un fondo que ha estado considerando reducir el tamaño de las apuestas cortas este año, dicen personas familiarizadas con la estrategia. Otros buscan apostar contra índices, en lugar de acciones individuales.

Los gerentes en los EE. UU. Y el Reino Unido han comenzado a usar algoritmos para rastrear foros como r / WallStreetBets u otras fuentes de datos para tratar de detectar compras coordinadas. Si bien la práctica es nueva para la mayoría de los fondos occidentales, este tipo de vigilancia ya es común para muchos gerentes asiáticos, según Patrick Ghali, socio gerente de la firma de asesoría Sussex Partners.

El cachorro de tigre, Lee Ainslie, Maverick Capital escribió a los inversores en abril que su equipo cuantitativo «ahora supervisa sistemáticamente las apuestas de Wall Street y otros foros similares que atienden a inversores minoristas menos experimentados». Moez Kassam, director de inversiones de Anson Funds en Toronto, dijo que su firma ha estado construyendo algoritmos para seguir los comentarios y opiniones en Reddit, además de utilizar algunos comprados a compañías externas.

Riesgo de comprensión corta

La empresa de tecnología financiera S3 ahora ofrece un “riesgo de compresión corta” para los usuarios de terminales de Bloomberg, mientras que el proveedor de investigación alternativo Quiver Quantitative raspa los hilos de inversión de Reddit en busca de menciones y sentimientos.

«No quieres que tu libro esté expuesto a los caprichos de r / WallStreetBets», dijo el fundador de Quiver, James Kardatzke.

El grupo de datos Sentifi, que compra datos de empresas como Reddit y Twitter y los usa para calificar el sentimiento en torno a las acciones, dijo que detectó un aumento de casi el 1,200 por ciento en las conversaciones sobre AMC entre el 20 de mayo y el 1 de junio. para entonces, pero luego se duplicó el 2 de junio. Sentifi dijo que el número de clientes que utilizan su plataforma se había duplicado durante el año pasado.

La firma de inversión suiza Unigestion también ha comenzado a analizar cómo puede implementar sus técnicas de lectura de máquinas y datos, que ya utiliza para detectar el cambio de sentimiento, en torno a las acciones de memes.

«Es un factor de riesgo importante, aunque a corto plazo» en los mercados, dijo el gerente de cartera de Unigestion, Salman Baig. «Para nosotros, cualquier factor que pueda perturbar los mercados es una preocupación primordial».

Fuente: Fianancial Times