Inversión: En que invertir en agosto previo a las PASO

¿En qué recomiendas invertir en agosto? * ... el resultado del PASO haga que ambos universos se muevan en la misma dirección”, reflexiona. Nicolás Carreras, consultor financiero en gestión de patrimonios en Balanz.

En vísperas de las PASO, los inversionistas continúan celebrando desde que cerraron julio con aumentos en acciones y bonos que alcanzaron hasta un 35% en todo el mesen medio de un escenario que mira con recelo la escalada que la dolar gratisel acuerdo con el FMI y la incertidumbre política por las elecciones.

De esta forma, el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval de Buenos Aires, subió alrededor de 7,2% en todo el mespor lo que se ubicó en un nivel similar al estimado para la inflación, aunque a lo largo de 2023 acumula una escalada del 126% y ahí sí duplica el índice de precios.

Las subidas más importantes del mes estuvieron protagonizadas por los papeles de Comercial del Plata (35%), Aluar (26%) y Cablevisión, cuyo precio subió alrededor de un 20%.

En cuanto a los bonos, los incrementos en el los valores denominados en dólares alcanzaron casi el 12%, como fueron los casos del global 2030 (GD30) y 2035 (GD35). Le siguen los títulos de deuda para 2030 (AL30) y 2029 (AL29), con incrementos del 10%.

Expectativas

“Los activos financieros hablan por sus precios y anticipan un cambio de expectativas tras las elecciones de diciembre. Un escenario similar al del periodo previo a las elecciones de 2015”resume iProfessional Juan DiedrichsAnalista de Mercado de Capitales.

Por su parte, Pablo RepettoJefe de Investigación de Aurum, está de acuerdo en que julio fue un «mes muy positivo para los activos de riesgo a nivel mundial con acciones al alza, precios de los bonos del Tesoro a la baja (largas subidas de tipos) y muy buena demanda de activos emergentes».

Mientras, Isaías Marini, economista y analista de Consultatio, detalla a iProfesional que se observa «un repunte por delante del observado en 2015 por acciones, e impulsado principalmente por aquellas firmas vinculadas a la energía y las finanzas».

En medio del escenario electoral, los ahorristas buscan cobertura en activos atados al dólar ya la inflación.

Acciones ganadoras de julio

En cuanto a los interesantes incrementos registrados en varias acciones líderes, como Comercial del Plata (35%), Aluar (26%) y Cablevisión (20%), los expertos destacan otros activos que también destacaron durante julio, tanto del Merval como del Lead Panel. .

“En acciones fue el mes de las coberturas. Todas las empresas ligadas al tipo de cambio oficial se dispararon, la mejor fue en San Miguel, Molinos Agro, Semino, Aluar y Ternium”, destaca mauro mazagestor de cartera de Bull Market.

Y completa su panorama: «Lo que vemos es un gestión excepcional de empresas privadas en deuda, a pesar de la imposibilidad de acceder libremente al mercado cambiario oficial. Y julio, con fuertes vencimientos de deuda privada, fue un reflejo de ello. Resumiendo todo subió, pero la cobertura fue la ganadora».

En cuanto al mercado de deuda, Mazza cree que la los bonos soberanos tuvieron un desempeño «muy decente» después de un junio «excepcional», especialmente después de haber realizado el pago del alquiler. Con este escenario, los índices más destacados de Estados Unidos cerraron julio con un aumento de más del 3%, por lo que este aumento también se considera positivo.

En qué invertir en agosto, en pleno PASO al principio de Agosto

En plena tensión electoral para las PASO, la recomendación general de los expertos es ser cautos y apostar por el dólar y los activos de cobertura de inflación.

«La escena local de mes estará dominado por la especulación en los resultados de las PASO, por lo que prevemos una gran volatilidad. Para adoptar una posición de cobertura ante los shocks que se puedan producir, recomendamos una posición conservadora, ponderando acciones de empresas con fundamentales, principalmente industrial pesado, aunque sin olvidar una posición en el sector financiero, que es más sensible por si el mercado lo acoge. los resultados electorales con buen augurio», Adrián RivasAnalista de Tavelli.

Así, Mazza señala que, días antes de las elecciones, la expectativa está puesta en las empresas que sirven de cobertura, los bancos y, especialmente, Telecom. En el mercado parece haber consenso en que si Patricia Bullrich o Javier Milei hacen una buena elección, las empresas de servicios rezagadas podrían ser amplias ganadoras. Mientras tanto, las empresas a elegir en caso de ganar Horacio Larreta son Mirgor, bancos y, en menor medida, construcción, como Loma Negra y Dycasa”.

Del lado de las empresas que podrían ser las preferidas, para este analista, en caso de que gane el candidato oficialista, sergio masason los bancos y mirgor.

Para Diedrichs, la STEP son la primera prueba y esto «imprimirá volatilidad» a medida que nos acercamos al 13 de agosto. Por ello, considera que el resultado «será decisivo» para la marcha de los activos financieros.

«A clara victoria de la oposición generará festejo en el mercado, mientras que la cobertura de inflación seguirá ejerciendo presión sobre el tipo de cambio. Es decir, el comercio electoral sigue vigente, con valoraciones con gran potencial alcista (rise). Aunque creo que los bonos soberanos hoy parecen más atractivos que las acciones”, completa Diedrichs.

Refiriéndose a alquiler fijo, A pesar de la TIR negativa con la que operan, Rivas sostiene que valoran los instrumentos vinculados a la dólar oficial (dólar vinculado y bonos duales), «dado que la tasa de devaluación de la paridad móvil ha aumentado».

y por un a largo plazoagrega que el los títulos con CER pueden servir como cobertura si se revierte la desaceleración de la inflación del mes pasado. Al mismo tiempo, considera que los títulos en dólares podrían tener movimientos «volátiles».

Resta fija y variable

“Si hoy se analizan los rendimientos de la renta fija y variable en el mercado local en términos de riesgo país, se concluye que la las acciones deberían valer menos o los bonos deberían valer más. Esto no quiere decir, en ningún caso, que el resultado del PASO haga que ambos universos se muevan en la misma dirección”, reflexiona. Nicolás Carreras, consultor financiero en gestión de patrimonios en Balanz.

En el caso interno, el Merval sube 126% en siete meses. En el caso doméstico, el principal índice de las principales empresas, el Merval, subió 126% en siete meses.

Y recomienda que para aquellos inversores moderados, y dados los precios actuales en el mercado secundario, sugiera la posibilidad de invertir en obligaciones negociables de Telecom (TLC1O) y Aeropuertos Argentina 2000 (ARC1O), que rinden 8% y 8,5% anualrespectivamente, en dólares.

«Finalmente, aquellos que aún quieran asumir un mayor riesgo antes de las elecciones primarias y consideren que aún queda un camino alcista, pueden usar el Fondo de Selección de Equidad Balanz que invierte por valor en acciones argentinas o el Fondo Balanz Acciones, para los que quieren más exposición en bancosdice Carreras.

Para el universo de renta fija soberana, destaca «algunas oportunidades» en los bonos 2030 (AL30), global 2035 (GD35) y 2041 (GD41). A ello se suman las empresas energéticas, que continúan brindando alternativas para Vaca Muerta, como Vista (VIST), Transportadora de Gas del Sur (TGS) e YPF.

Mientras tanto, Repetto ve atractivo bonos de provincias con buen desempeño fiscal (CABA, Córdoba y Mendoza) y, mirando a largo plazo, «todavía nos gustan las acciones energéticas».

El STEP, decisivo para los inversores

Con base en la gran condición electoral de agosto, para Carreras, será necesario con el resultado de las PASO hacer una «revisar» en activos seleccionados y la tenencia de la cartera de cada uno en función del perfil de riesgo.

para marini, el hecho de que el principales candidatos presidenciales a ser más «amigos del mercado» hace que la probabilidad de una «caída de activos como sucedió en 2019 sea muy baja».

«Sin embargo, algunos resultados disruptivoscomo una buena actuación de Milei que lo proyecte a un balotaje, o una victoria de Massa, que sugiera continuidad de la actual política económica, podrían haber algún impacto en los precios de los activos. Aunque estos son escenarios poco probables hoy en día», dice ella.

Para Repetto, en este contexto de incertidumbre y fragilidad económica, «la precaución debe prevalecer». Es que sostiene que la tendencia habitual a la dolarización en estos períodos podría generar algunas «turbulencias», mientras que el lanzamiento de medidas «dólares especiales» para captar divisas añade más presión sobre los precios y el mercado cambiario.

Fuente: Titulares.es