Fuerte deterioro de las cuentas públicas
En una jornada en la que el agro liquidó poco más de USD 60 M, el BCRA compró USD 3 M y cortó una racha de 18 ruedas seguidas registrando ventas. A pesar de este resultado, las reservas internacionales cayeron en USD 70 M y cerraron con un stock bruto de USD 39.258 M mientras que las reservas netas quedaron en torno a los USD 3.500 M.
En cuanto a la política cambiaria, el dólar oficial desaceleró su ritmo de devaluación mensualizado a 5,7%, en línea con el promedio de 5,8% de los últimos 30 días. Los dólares financieros continúan estables: el MEP subió 0,4% y el CCL cayó un 0,2%, por lo que la brecha entre el MEP y el oficial bajó a 83% y la del CCL a 88%.
Tras la fuerte caída que habían sufrido el martes, los bonos soberanos en moneda extranjera tuvieron una muy buena jornada y subieron 2,1% promedio, destacándose las subas de 5,2% del AE38, de 4,7% del AL35 y de 4,7% del AL41. La paridad promedio se encuentra en 29,8% con el riesgo país cayendo 64 pbs y quedando en 2.127 pbs. En tanto que el índice de renta fija corporativa se mantuvo estable, los provinciales registraron una suba de 0,1% en la rueda de ayer. Destacamos las suba de 1,4% del bono de Buenos Aires a 2037, así como el alza de 0,6% y 0,5% de los bonos de YPF a 2024 y 2026.
Curvas soberanas
En las curvas soberanas en pesos, los bonos CER subieron un 0,2% en tanto que las Lecer ganaron un 0,8%. En la curva de tasa fija, los Botes subieron un 0,5% y las Ledes un 0,3% promedio. Finalmente, los duales subieron un 0,1% y los DLK un 0,7%.
El Merval continúa en caída: en la rueda de ayer cayó 2,2% en moneda local y 1,1% medido en dólares CCL GGAL, cerrando en USD 670. Comercial del Plata +5,9%, TGN +1,6% y Cresud +0,4% fueron las únicas tres subas. En tanto que Edenor -4,0%, Ternium -4,0% y Holcim -3,5% fueron las principales caídas.
El Tesoro anunció los términos de la licitación del viernes, en la cual debe hacer frente a vencimientos por $278.000 M en tasa fija, casi completamente en manos de privados. El Tesoro ofreció una lelite a TNA 70% (TEA 97%), Ledes a mayo y junio que operan a TEA 120% en el mercado secundario, una Lecer a junio que cotiza a CER +5,8% y el Bono DLK T2V3 con vencimiento en julio 2023 que cotiza a devaluación +6,1%. Nuevamente el Tesoro evitó ofrecer instrumentos con vencimientos posteriores a las PASO, algo que según las noticias haría en el próximo canje a realizarse en marzo.
Sector público
El Sector Público Nacional registró un déficit primario de $204.000 M en enero (0,12% del PIB), muy superior al de enero del año pasado cuando había sido de $17.000 M. De esta manera, es el peor arranque del año de –al menos– la última década. Los ingresos cayeron 3,2% i.a. en términos reales, producto de la menor recaudación en derechos de exportación (-29,0%) y de importación (-17,6%) por el desplome en las liquidaciones del agro y el endurecimiento en los controles a la importación.
Poniendo fin a cinco meses de recortes, los gastos crecieron en un 6,3% i.a. en términos reales, impulsados por una suba de 3,7% en Prestaciones Sociales, de 8,8% en salarios, de 10,0% en subsidios energéticos, de 9,5% en transferencias a provincias y de 26,5% en Gastos de Capital. A esto se sumó el fuerte incremento del pago de intereses que totalizó $334.000 M (0,2% de PBI), y llevaron el déficit financiero de enero a $538.000 M (0,32% del PIB).
Balanza comercial
En cuanto a las cuentas externas, la balanza comercial de bienes en enero registró un déficit de USD 484 M contra un superávit de USD 300 M en enero de 2022. Este resultado obedeció a la muy mala performance de las exportaciones, mientras que las importaciones tuvieron un leve repunte de la mano de las mayores compras de combustibles. Concretamente, las exportaciones cayeron 12% i.a. hasta los USD 4.900 M, arrastradas por la caída de 42,5% i.a. en productos primarios por la fuerte contracción en las ventas de trigo y maíz. En tanto que las importaciones crecieron 2,5% i.a. y llegaron hasta los USD 5.384 M, entre las que se destacaron las subas de Combustibles (96,1% i.a.) y en Piezas para Bienes de Capital (21,4% i.a.).
En el plano político, el oficialismo se quedó sin la primera minoría en el Senado luego de que los legisladores Guillermo Snopek (Jujuy), Edgardo Kueider (Entre Ríos), Carlos Espínola (Corrientes) y María Eugenia Catalfamo (San Luis) anunciaron que dejaron el bloque del Frente de Todos y conformaron el bloque Unidad Federal. A este bloque también se sumó la senadora por Córdoba, Alejandra Vigo. Con este movimiento, Juntos por el Cambio logra la primera minoría con 33 senadores, mientras que el Frente de Todos queda con 31, por lo que necesitará sumar seis legisladores para obtener quórum.
Fuente: Cohen
