Esto es lo que desató el pánico y esto es lo que viene: Mercado en rojo

Mercados europeos en rojo este viernes -Ibex 35, CAC 40, DAX…- en un contexto de temor al riesgo de nuevo desatado por las pérdidas en Wall Street. 

“Se mantiene la elevada correlación que vienen mostrando desde hace meses los precios de los bonos y las bolsas, correlación que normalmente suele ser inversa y que, en esta ocasión, al no ser así, está provocando grandes pérdidas en los inversores más conservadores, que no tienen dónde refugiarse salvo en la liquidez que, con la elevada inflación, también les penaliza”, señalan en Link Securities.

“La mezcla de las políticas -y comentarios- agresivos en tipos de los bancos centrales y la cada vez más probable llegada de la recesión económica hacen que el activo siga sin encontrar un suelo”, resaltan en Banca March.

Lewis Grant, gestor de Cartera Senior de Renta Variable Global en Federated Hermes (EPA:HRMS) Limited, afirma que “el panorama macroeconómico sigue siendo difícil, ya que las lecturas de la inflación en todo el mundo refuerzan la necesidad de subir los tipos”. 

Ralentización de beneficios

Según este experto, “la ola inicial de beneficios positivos reportados por las compañías se ha ralentizado e indica una posible debilidad de la demanda industrial. Los rendimientos de los EE.UU. continúan su impulso alcista, y el dólar se fortalece en paralelo. La guerra de Rusia en Ucrania no muestra signos de remitir y las tensiones geopolíticas más amplias proyectan una sombra ominosa”. 

A esto se une, según añaden en Link Securities, “las cifras de nuevas peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales (publicadas ayer), cifras que son una buena aproximación a la evolución del paro semanal y que fueron mucho más positivas de lo esperado por los analistas. Su positivo comportamiento viene a confirmar que el mercado laboral estadounidense sigue tensionado, lo que tiene evidentes connotaciones inflacionistas, algo sobre lo que la Reserva Federal (Fed) estamos seguros que tomó nota”.

Según comentan estos analistas, “el mercado sitúa en estos momentos el tipo de interés ‘terminal’, nivel al que se espera que la Reserva Federal (Fed) sitúe su tasa de interés de referencia cuando acabe el proceso de subidas de tipos, cerca del 5%, más de medio punto por encima de lo que lo hacía hace un mes”. 

Baja de los precios

“Este cambio de expectativas viene presionando con fuerza a la baja a los precios de los bonos estadounidenses en las últimas sesiones a lo largo de toda la curva de tipos, lo que llevó ayer a la rentabilidad del bono del Tesoro con vencimiento a 2 años a alcanzar el 4,6% y al bono con vencimiento a 10 años a situarse a niveles no vistos desde mediados de 2008, en plena Gran Crisis Financiera (ayer cerró en el 4,22%)”, añaden en Link Securities. 

Por su parte, Lewis Grant advierte de que la semana que viene será “crucial” para los inversores en renta variable, ya que las empresas tecnológicas de alta capitalización de EE.UU. presentarán sus resultados. “Los resultados dados a conocer estos días por las compañías tradicionales han sido dispares, pero dado que las empresas tecnológicas dominan los índices del mercado y a menudo actúan como el principal motor de crecimiento de la economía estadounidense, es esta serie de informes la que probablemente marcará la dirección de los mercados de renta variable. Los inversores no tienen una mentalidad comprensiva: las decepciones serán recibidas con fuertes ventas”, sentencia este experto.

Fuente: Investing