Cinco cosas para ver, ya que el crudo Brent se acerca a los $ 70

El riesgo geopolítico, la pizarra estadounidense, el crecimiento global, la política de la OPEP y los fondos de cobertura serán clave.

El crudo Brent ha superado los $ 68 por barril por primera vez desde 2015 y está a una gran distancia de niveles que no se habían visto desde que cayó desde los $ 100 por barril. Con el petróleo en su nivel más fuerte en tres años, estos son los factores clave a observar. 1. Irán y el aumento de los riesgos geopolíticos Irán es el tercer mayor productor de petróleo de la OPEP y su producción de 3,8 millones de barriles por día representa más del 4% del suministro mundial de petróleo, por lo que las protestas políticas en el país durante la última semana sin duda han llamado la atención del mercado. Si bien las protestas hasta ahora no han tenido ningún impacto en la producción de petróleo crudo y, en general, se considera que es poco probable que lo hagan directamente, a menos que generen una mayor agitación política en el país, los operadores siguen vigilando de cerca cualquier caída. Los analistas de JBC Energy dicen que el mayor riesgo a corto plazo es que la respuesta del gobierno iraní a las protestas provoque más sanciones de Estados Unidos, y es poco probable que el presidente Donald Trump certifique el histórico acuerdo nuclear con Irán a fines de este mes. «Más allá del reciente enfoque en las protestas callejeras, la potencial reincorporación de las sanciones de Estados Unidos contra la industria petrolera iraní sigue siendo un problema», dijeron los analistas de JBC. Las tensiones entre Irán y Arabia Saudita, el mayor productor de la OPEP, también están en alza, particularmente a causa de la guerra en Yemen. Dos misiles balísticos han sido disparados hacia la capital saudita en los últimos meses, que Riad ha acusado a Irán de suministrar a las milicias Houthi. Los suministros de petróleo del Kurdistán iraquí también han disminuido desde octubre cuando Bagdad recuperó campos petrolíferos en territorio disputado de la región semiautónoma. Venezuela, otro miembro de la OPEP, ha visto su producción caer a su nivel más bajo en casi 30 años debido a una crisis económica en aumento, y algunos analistas estiman que su producción de 1,9 millones de b / d es el mayor riesgo de suministro potencial en 2018.

2. Suministro de lutitas y no oleaginosas de EE. UU. La gran esperanza de que los operadores apuesten contra el rally es que el shale de EE. UU. y otros suministros que no son de la OPEP crezcan más rápido que el consumo este año. La Administración de Información Energética de EE. UU. Ya está pronosticando que la producción de esquisto estadounidense aumentará en 780,000 b / d en 2018, más del doble de los 380,000 b / d que expandió el año pasado. Es probable que el pronóstico de este año sea revisado al alza con crudo por encima de $ 60 por barril. También se espera que los proyectos convencionales en gran escala encargados antes del accidente entren en funcionamiento en Brasil y Canadá este año, aumentando la oferta total de la OPEP en alrededor de 1,6 millones de barriles diarios en 2018, según la Agencia Internacional de Energía. «La inevitable reanudación del crecimiento en los EE. UU. . . probablemente empujará las existencias de crudo de nuevo en 2018 «, dijo el analista de Morningstar Joe Gemino. Sin embargo, un signo de interrogación se cierne sobre cómo la oferta no perteneciente a la OPEP puede ir en los últimos años después de los recortes masivos a los gastos de capital desde 2014. ¿Puede la lutita crecer lo suficientemente rápido solo?

3. La demanda y la economía mundial La fortaleza del crecimiento de la demanda ha sido la historia poco contada de la recuperación del precio del petróleo y el consumo se expandió en casi 5 millones de b / d entre el inicio de 2015 y finales de 2017, en comparación con un crecimiento anual muy inferior a 1 millón b / d cuando el petróleo estaba por encima de $ 100 por barril. Si bien parte de ese crecimiento resurgente ha disminuido indudablemente a precios más bajos, el repunte de la economía mundial también es un factor importante, ya que la mayoría de los pronosticadores creen que el mundo está disfrutando del período de expansión más fuerte desde la crisis financiera. El FMI considera que el PIB mundial aumentará un 3,6 por ciento este año. «En otras palabras, el apoyo para la demanda global de petróleo y el crecimiento de la demanda de petróleo permanecerá intacto», dijeron analistas de la correduría de petróleo PVM en Londres.

Mientras que el crudo de 60 dólares por barril moderará ligeramente la demanda -Brent promedió alrededor de 55 dólares por barril el año pasado y 45 dólares por barril en 2016- si la economía mundial sigue creciendo fuertemente, será más difícil presentar un caso bajista. El nivel de almacenamiento estratégico de China, que las estimaciones de la consultora Energy Aspects representaron 150 millones de barriles de crudo en 2017, también se vigilará de cerca, aunque los números oficiales son opacos. Energy Aspects dijo que se podrían colocar otros 130 millones de barriles en el almacenamiento estratégico chino en 2018. 4. La OPEP y la estrategia de Rusia La alianza entre la OPEP, Rusia y otros grandes productores para eliminar 1,8 millones de barriles diarios del mercado desde enero pasado ha tenido el mayor impacto en el drenaje de los inventarios de petróleo. A fines de noviembre, acordaron extender el trato hasta 2018, aunque será revisado en la próxima reunión del grupo en junio. Los operadores están buscando ver si Rusia, que se ha enfrentado a los recortes de las compañías petroleras nacionales, y el pivote de la Opep, Arabia Saudita, pueden acordar una estrategia de salida que detendrá la llegada de una gran cantidad de barriles al mercado. El cumplimiento del acuerdo por parte del grupo, que impresionó a la mayoría de los operadores en 2017, también será monitoreado de cerca para ver si los grifos de los miembros comienzan a aflojarse bajo el encanto de los precios más altos.