Cada dos semanas el tipo de cambio real se atrasó más del 5,1%

El Gobierno se comprometió a mantener este tipo de cambio durante otras tres semanas

Desde la devaluación dispuesta el 14 de agosto, y el consiguiente recrudecimiento de la inflación a indicadores de dos dígitos mensuales, el peso viene perdiendo competitividad frente a las monedas de los principales socios comerciales de Argentina: China, Brasil, Estados Unidos y la Unión Europea. Así lo refleja el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) que diariamente actualiza el BCRA en función de su propio relevamiento de precios y de la evolución de la inflación en los demás países.

Más precisamente, desde entonces cada dos semanas el tipo de cambio real se atrasó más del 5,1%. De un valor cuestionado por el FMI de 96,14 puntos el viernes previo a las PASO, con la devaluación se elevó hasta tocar los 115,77 puntos. Pero, rápidamente, toda la competitividad cambiaria ganada fue erosionada por la inflación al punto que el ITCRM cayó el viernes hasta los 92,91 puntos y, de seguir dos semanas más con el actual ritmo, llegará a los comicios en la zona de los 87 puntos. En otras palabras: para las elecciones presidenciales, el atraso cambiario sería el más pronunciado desde que el mercado comenzó a correr al dólar a fines de diciembre de 2017, en la antesala del cambio de metas de inflación realizado por Federico Sturzenegger.

Mantener este tipo de cambio

El compromiso de Sergio Massa es mantener este tipo de cambio durante otras tres semanas para luego, a partir del 15 de noviembre, volver a un esquema de crawling peg del 3,2% mensual que deje el tipo de cambio oficial a $367, según plasmó en el proyecto de ley de Presupuesto. En ese marco, su viceministro, Gabriel Rubinstein, aseguró en las últimas horas que un eventual triunfo de Milei no los hará volver a devaluar.

Al respecto, desde la consultora ACM, Francisco Ritorito explicó que “esta dinámica del ITCRM pone en tela de juicio la sostenibilidad del dólar oficial a $350 hasta noviembre. Si miramos las expectativas del mercado, ya sea en el REM o en la pizarra del dólar futuro, vemos que el mercado está esperando una devaluación de acá a diciembre”.

En el ROFEX, los seguros de cobertura ante un posible salto cerraron el lunes en $475 para la posición de noviembre (tras una baja de 1,04%) y en $729,50 (+2,39%) para fin de diciembre, más del doble del tipo de cambio actual. Mientras que para enero se fue a $940, con un avance intradiario del 6,21%, similar al de las posiciones subsiguientes.

MEP, CCL…

El Gobierno, por lo pronto, busca atenuar el efecto de este atraso cambiario con el virtual desdoblamiento cambiario para la exportación de algunos sectores a los que favorece con un 25% de las ventas al exterior de “libre disponibilidad”; es decir, liquidables al CCL. Como el dólar MEP cerró el lunes a $881,52, para los exportadores favorecidos por este estímulo, el tipo de cambio resultante fue de $482,88, casi un 38% por encima del dólar oficial. Por el lado de los importadores, en tanto, mantiene las restricciones en el acceso a la cotización del dólar oficial con las autorizaciones del SIRA

Fuente: BAE