La generación de confianza en el mercado de las criptomonedas
El bitcoin, la principal divisa digital con un valor de mercado de más del 60%, tuvo un alza en su precio de cerca de US$ 4,000 en abril de 2019 a más de US$ 10,000 en julio de este año a nivel global. – Por Paul Wilden, Jefe de Servicios de Mercado de Capitales de TMF Group.-
En simultáneo, con los precios en alza, los inversores institucionales buscan involucrarse más en el mercado. En 2018, por primera vez, los inversores institucionales superaron a los individuos con alto poder adquisitivo (High Net Worth Individuals o HNWI, en inglés) en términos de compra de criptomonedas, lo que está rápidamente pasando a ser parte de una estrategia de inversión diversificada. Si bien aún existe una sólida presencia en el Reino Unido y los Estados Unidos, también se realizan transacciones en Suiza, Hong Kong y Canadá.
La velocidad de la profesionalización en el mercado de la criptomoneda creció debido a una infraestructura financiera más eficiente, esto ayuda a las instituciones financieras a tener una mayor consideración por las criptomonedas y usarlas para impulsar sus portfolios.
Desde julio de este año, la capitalización total de mercado para estos activos digitales en circulación estaba por debajo de los US$ 300 mil millones. Es probable que este monto sea superado en un futuro cercano, aunque los prospectos de largo plazo dependen de cómo se adapte la industria a los futuros esquemas regulatorios, con la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA, en inglés) buscando aplicar las reglas que ofrecerán una plataforma más estable para comercializar activos digitales con menor riesgo.
Los volúmenes de comercialización se incrementaron con una fuerte alza en el mercado extrabursátil, mientras que los proyectos de criptomonedas buscan liquidez.
Los inversores institucionales, actualmente, optan por el mercado extrabursátil en vez de la detección de intercambios. A menudo, los intercambios tienen baja liquidez en sus libros de mercado, lo cual descarta grandes órdenes. El mercado extrabursátil permite grandes órdenes sin un impacto desfavorable en el precio, y el intercambio limita el número total de bitcoins que pueden comercializarse de una vez. Coinbase, por ejemplo, tiene un límite de comercialización diario de US$ 25.000.
Ahora bien, existen complicaciones tanto para el comprador como para el vendedor a la hora de establecer un mercado extrabursátil. A menudo, no hay garantías de que el activo será entregado o pagado en efectivo. La mayoría de los agentes extrabursátiles no brindan una solución de liquidación apropiada, lo cual aumenta el riesgo.
Existe un ángulo diferente que los inversores institucionales pueden explorar: la designación de un agente de escrow o fiduciario y el uso de una estructura fiduciaria.
Este enfoque beneficia a ambos lados del negocio, dado que el agente de escrow o fiduciario seguirá los términos del acuerdo, el cual beneficia ampliamente al comprador y al vendedor. El vendedor se beneficia al relacionarse con una de las partes que tiene fondos para realizar la compra, mientras que el comprador tiene garantías de que una parte independiente de confianza no liberará los fondos hasta recibir la divisa virtual.
El agente de escrow o fiduciario comenzará siempre con un riguroso proceso de KYC (Conoce a tu Cliente, en español) como parte de los servicios brindados. Una vez que ambas partes sean identificadas de modo positivo, procederán a intercambiar la criptomoneda y el efectivo.
