JP Morgan augura un aterrizaje forzoso para la economía argentina
La mirada de Wall Street
El banco prevé una contracción aún mayor de la economía, 1,7% para este año. Hablan de «entorno recesivo».
La economía argentina enfrenta la perspectiva de un «aterrizaje forzoso» este año, ya que la sequía en los cultivos aumenta las expectativas de una recesión mayor, según una nota publicada el lunes por analistas de JPMorgan Chase & Co.
Se prevé que la economía del país se contraiga 1,7% este año frente a la previsión anterior del banco que estimaba la caída en un 0,5%.
Es una de las perspectivas más pesimistas para Argentina. Economistas encuestados por el Banco Central en enero anticiparon un crecimiento del 0,5% este año, mientras que el Gobierno estimó un crecimiento del 2% en su presupuesto anual.
Diego Pereira y Lucila Barbeito, economistas de JPMorgan, prevén que la «estanflación entrará en una nueva fase con tendencias de inflación y crecimiento divergentes: inflación más alta y crecimiento real con tendencia a la baja», según la nota.
Además de una inflación anual cercana al 100%, una sequía histórica en las cosechas empeora las perspectivas para las exportaciones de productos básicos clave que impulsan la actividad, los ingresos fiscales y las reservas del Banco Central.
Los economistas de JP Morgan estiman que las tres principales exportaciones de cultivos (soja, maíz y trigo) podrían caer este año a US$ 36.600 millones en envíos desde US$ 51.600 millones en 2022. La alta inflación y el empeoramiento de las expectativas de cosecha alimentan lo que economistas llaman «entorno recesivo».
Financiación
Respecto a la deuda en pesos, el banco sostiene que, a pesar de que el Tesoro está pudiendo conseguir financiación en el mercado, tuvo que validar tasas más altas, hasta alrededor del 119% anualizado, frente al 112% del mes pasado, de manera de ofrecer un rendimiento por encima de la inflación anualizada (casi 100%).
A finales de febrero, el Tesoro tenía unos $ 18 billones (10,3% del PIB) en deuda en moneda local con vencimiento hasta lo que queda de 2023.
Sin embargo, solo deuda por el 4,2% del PIB está en manos del sector privado, mientras que el resto está en manos de entidades del sector público (incluido el Banco Nación). Como era de esperar, los vencimientos de deuda en pesos siguen acumulándose antes de las elecciones, dice J.P.Morgan. El vencimiento promedio de la deuda en pesos se ubica actualmente en 90 días, con el segundo trimestre concentrando ahora el 43% de los vencimientos totales del año (o 4,5% del PBI). Del mismo modo, el tercer trimestre concentra el 50% del agregado o el 5,1% del PIB. «Estimamos necesidades de financiamiento en pesos en lo que resta del año por 12,9% del PBI.
Impacto. Para el banco estadounidense las exportaciones agrícolas serán este año por US$ 36.600 millones
Fuente: Clarín
