Economía: Preocupa el impacto de la brecha

«Por su parte, el jefe de Estrategia de Balanz Capital, Ezequiel Zambaglione, señaló que el impacto en la actividad económica “no es tan claro” porque la brecha es “producto del control de capitales que mantiene atrapados a los pesos”…»

Mientras el dólar blue se ancló ayer en los $201,5 y el MEP sin subsidio alcanzó el valor de $200, los analistas alertaron por el impacto que la brecha cambiaria entre el dólar oficial mayorista y los dólares paralelos que supera el 100% tiene sobre la actividad económica. Consideraron que esa diferencia no puede analizarse solo en el plano financiero o especulativo, sino que su impronta está íntimamente relacionada con el cepo, la inflación, la capacidad del Banco Central de detener la sangría de reservas netas y la posibilidad de un acuerdo del Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para generar políticas a largo plazo.

Análisis del BCRA

De todos modos, el último análisis del BCRA destacó que la economía viene mejorando con un rebote del 3% en el PBI durante el tercer trimestre, gracias a mejoras en el consumo y la inversión.

El director del Instituto de Trabajo y Economía de la Fundación Germán Abdala (ITE-GA), Juan Manuel Telechea, sostuvo en diálogo senaló que la “actividad económica viene repuntando de manera sostenida, incluso mejor que lo esperado”, y apuntó a que eso es una “buena noticia” para traccionar al “empleo privado y a los salarios, cuya recuperación viene más lenta”.

Sin embargo, hizo hincapié en que el “gran conflicto en este momento es la inflación”, que en los últimos meses se aceleró, a pesar de que el tipo de cambio oficial sigue “relativamente planchado”, medida que por lo general es de las que más funcionan al momento de frenar el alza de los precios.

La inflación

“El gran foco de conflicto en este momento es la inflación. Esto probablemente indique que las empresas mantienen elevadas sus expectativas de devaluación y, por ende, están valuando los precios a partir de dichas expectativas y no mirando lo que sucede con el tipo de cambio”, explicó Telechea.

Por su parte, el jefe de Estrategia de Balanz Capital, Ezequiel Zambaglione, señaló que el impacto en la actividad económica “no es tan claro” porque la brecha es “producto del control de capitales que mantiene atrapados a los pe- sos”; pero sostuvo que a la vez tiene, como beneficio colateral, que da la posibilidad de tener “crédito barato”, ya que se evita una suba de la tasa. Cuestión que “se podría pensar que es positiva” y “de hecho es el motivo por el cual el Gobierno pone los controles”, según Zambaglione.

Importaciones

Matías Carugati, director ejecutivo de la consultora Seido, consideró alertó por dos impactos diferentes en la relación brecha-actividad: una, que el Banco Central pueda fortalecer las divisas para contener presiones; y la otra, es que la dinámica del spread se termine trasladando a los precios.

“Por un lado, que el BCRA abra o cierre las importaciones como para hacerse de divisas, fortalecer su stock de reservas internacionales y con eso tratar de contener las presiones. Y, por otro lado, que la dinámica divergente de la brecha empiece a permear sobre los precios y que eso termine afectando a través del consumo”, señaló Carugati.

Fuente: BAE