Caen las reservas, se hunde la Bolsa y los dólares continúan aplastados

El Gobierno le pagó ayer US$ 790 millones al FMI, pero perdió reservas por US$ 954 millones. El riesgo país ni se movió, y los dólares libres fueron aplastados (aunque el MEP subió). Se frenan las commodities, La Fed no subirá la tasa, Wall Street festeja, pero la Bolsa porteña no.

Cuando faltan apenas once días para el balotaje, después de otro feriado cambiario y bancario, el mercado financiero argentino abrió ayer con una particular profundización de la pax cambiaria (blue y CCL en baja pero MEP en alza), bonos sostenidos sin modificación en el riesgo país, pero la nota del día vino de la Bolsa de Buenos Aires , en la que se operó el menor volumen en más de un mes, con los precios perdiendo otro 4,1%, aunque a los ADR en Nueva York no les fue tan mal.

Malos indicadores

El día no llegó con buenas noticias estructurales. Tanto la producción industrial como la actividad de la construcción de septiembre mostraron una caída consecutiva a raíz del impacto de la devaluación y de las tensiones cambiarias. Y, además, salió el IPC de la Ciudad de Buenos Aires, que dio 9,4% en octubre, 120,2% en lo que va del año y 146,4% en los últimos 12 meses, y con la economista María Castiglioni advirtiendo que la inflación de octubre se dio por varios precios congelados, pero en noviembre la inflación se está acelerando.

Sergio Massa, que usa toda la estructura del Estado para mantener todas las variables aplastadas hasta que se vote, orquestó una intervención que derivó, con un dólar exportador alto (de casi $ 503), en un BCRA que apenas pudo comprar en el mercado US$ 1 millón. Y, en un día en el que pagó US$ 790 millones al FMI en concepto de intereses de la deuda, la autoridad monetaria terminó perdiendo en el día US$ 954 millones (US$ 164 millones más de lo que se le pagó al Fondo) y además chupó de los bancos depósitos por otros $1,6 billones en Leliq cortas.

Se prevé menos inflación

Frente a esta ecuación, economistas de todas las orientaciones dicen que estamos decididamente colocados en una estanflación, con altas chances de que la inflación de noviembre, diciembre y los primeros meses de 2024 sea incluso más alta que en los picos de agosto y septiembre. Y frente a los gruesos de vencimientos de deudas en pesos que tiene el Tesoro, más un pago de intereses por Leliq que en octubre fue de $ 2,2 billones (lo cual significa $ 64.516 millones por día, $2.688 millones por hora o $44,8 millones por minuto), crecen las perspectivas de que la economía se dirija a una recesión.

Economía global más fría

Mientras estos sucede con las encuestas mostrando una paridad en la intención de voto por Milei o por Massa, los mercados del mundo siguen orientados a una economía global que desacelera, y se plantea que posiblemente la Fed no suba más su tasa base, por más amenazas que surgen cada día de parte de algunos de los directores de ese organismo. Con eso, ayer hubo una baja fuerte de las tasas largas de EE.UU.: se pagó 5,3% anual a 1 año de plazo, 4,5% a 5 años, 4,6% a 10 años y 4,7% a 30 años. Y a pesar de ese descenso, como los números de actividad son peores en otras regiones), en el exterior el dólar subió 0,5% contra la libra, 0,3% contra el euro y el yen, 0,2% en Chile y 0,1% en China, pero bajó 0,2% en Brasil y México.

El dólar en Argentina

Pero a nivel local, con todo el gasto de reservas, sin que el riesgo se mueva ni pagando deuda de capital más intereses al FMI, el BCRA acusa este año la mayor pérdida de reservas de este siglo y con esa oferta de billetes desde la autoridad monetaria ayer el dólar blue cayó nada menos que $35 hasta $890, en tanto que el Senebi cayó $10,25 hasta $880,20, el MEP subió $5,08 hasta $858,36 y el contado con liquidación bajó $12,74 hasta $859,46. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 142% y la del CCL con el mayorista fue del 146%.

Insistimos, mientras Massa en campaña colocó un dólar de exportación para todo lo que se pueda vender a $ 503 (43,7% por encima de los $350 del dólar oficial), la autoridad monetaria apenas pudo comprar en el mercado US$ 1 millón y además de lo que se le pagó al FMI se gastaron más y más reservas, por lo que con pocos negocios, los bonos argentinos tuvieron otro repunte superior al 1%, pero el riesgo se mantuvo inmóvil en 2.525 puntos básicos.

Bolsas para arriba

En término de papeles privados, como no se espera que Jerome Powell suba más su tasa (a pesar de que ayer Australia elevó su tasa base en 25 puntos básicos de 4,10 a 4,35% anual), los inversores altamente especulativos de Nueva York siguieron de fiesta, con Wall Street imparable: el Dow subió 0,2%, el S&P avanzó 0,3% y el Nasdaq mejoró 0,9%. Y, detrás de esa tendencia, la Bolsa de San Pablo subió 0,7% y la de México retrocedió 0,8%. Pero lejos de lo que pasó en Nueva York, en Buenos Aires los tenedores de acciones vieron pasar el tren nuevamente.

Con $9.475 millones operados en acciones y $17.433 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires cayó 4,1%. Y, sin embargo, los ADR argentinos en Nueva York (que habían bajado el lunes) ayer tuvieron subas del 1% al 4% para Cresud, Despegar, Central Puerto, IRSA y Loma Negra; con baja del 1,4% para YPF. Con conflictos bélicos que no muestran tener una salida de corto plazo (como Ucrania e Israel), la idea de los analistas parece mostrar que la economía global va orientada hacia una desaceleración, por lo que ayer los commodities sintieron el impacto.

Hubo un derrumbe del 4,1% para el petróleo, los metales preciosos estuvieron para abajo, los metales básicos actuaron débiles, los granos estuvieron con tendencia mixta tanto en Chicago como en Rosario, y lo mejor del día estuvo otra vez con el Bitcoin, que ganó otro 1%, pero sin impulso para el resto de las criptomonedas.

¿Cuál es la discusión en la que están enfrascados tanto operadores y analistas?

Todo está atado a lo que salga de las urnas el 19 de noviembre. Algunas pistas se podrán ver hoy en el debate de candidatos a vice (Villarruel y Rossi), las pistas gruesas se verán el domingo en el enfrentamiento cara a cara entre Milei y Massa. Todo está atado a las urnas: si gana Massa se irá a movimientos que irán en cámara lenta, y si gana Milei se podrá ir a cambios a mayor velocidad, por lo que el consejo sigue siendo: hay que buscar protección en vez de enfocarse en el intento de rentabilidad.

Números fríos

El nivel de actividad industrial registró en septiembre una baja de 3,6% en relación a igual mes del año pasado mientras que la construcción retrocedió 4,5%, informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En lo que respecta al mes previo, la actividad fabril de septiembre se colocó 0,2% por encima de la de agosto pasado, en tanto que la construcción marcó una merma de 0,1%. Así, la industria, dentro de un panorama muy heterogéneo, acumuló una baja del 0,4% a lo largo de los primeros nueves meses del año, al tiempo que la construcción retrocedió 2,9% en similar período.

Fuente: El Economista