Acciones mexicanas en alza luego de cinco años de bajo desempeño

El argumento a favor de ‘comprar México’ está cobrando fuerza.

Las acciones mexicanas están atrayendo un número creciente de apuestas alcistas después de cinco años de un bajo desempeño en comparación con su homólogo latinoamericano, Brasil. México se atuvo a un presupuesto austero durante la pandemia, mientras que se espera que las exportaciones y las remesas se beneficien de un repunte del crecimiento estadounidense a 5,6% este año, según una encuesta de Bloomberg a economistas y estrategas.

Mientras tanto, la creciente incertidumbre política en Brasil y las dudas sobre el ritmo de la recuperación económica del país están dando una pausa a los inversionistas especializados en mercados emergentes.

“México está en un mejor lugar para superar el desempeño” de la región, dijo la directora de estrategia de renta variable para América Latina de JPMorgan Chase & Co., Emy Shayo, en un informe publicado esta semana. Shayo mejoró las acciones mexicanas a sobreponderar, aduciendo la fuerte posición fiscal del país y un mayor crecimiento en Estados Unidos. Brasil fue rebajado a neutral después de cerca de cuatro años con una calificación de sobreponderar.

Índice Ibovespa de Brasil

El índice de referencia Ibovespa de Brasil está rezagado respecto al índice Mexbol en términos de moneda local en lo que va del año, después de superar todos los años desde 2016. Los decesos por coronavirus en Brasil se encuentran en un nivel récord, mientras que los casos actualmente disminuyen en México, donde el Gobierno ha sido más agresivo en su campaña de vacunación, lo que podría ayudar a la nación a salir de su peor colapso económico en casi un siglo.

Brasil también se ha visto afectado por el aumento de las proyecciones de inflación y el creciente escepticismo sobre las reformas favorables al mercado, que prometió implementar el presidente, Jair Bolsonaro, durante su campaña electoral. El miércoles, el banco central del país anunció un aumento de tasas mayor al previsto con el fin de luchar contra el alza de precios.

Mientras tanto, se espera que México reciba un impulso de la sólida economía estadounidense debido a su proximidad.

“El sólido crecimiento en EE.UU. probablemente beneficiará a México, que también gastó menos que sus pares de mercados emergentes en medio de la pandemia”, dijo Will Pruett, un administrador de fondos de Boston que supervisa alrededor de US$7.400 millones para la firma Fidelity Investments, incluidos alrededor de US$400 millones en el Fidelity Latin America Fund. Señaló que mantiene una ligera sobreponderación en México y es neutral con respecto a Brasil.

Entre las acciones mexicanas, algunas de las principales opciones de Pruett incluyen empresas financieras como Qualitas Controladora SAB, Banco del Bajío SA y Unifin Financiera SAB. El mes pasado, Bank of America Corp. modificó su recomendación para las acciones mexicanas a sobreponderar y dijo que el principal proveedor de cemento de EE.UU. Cemex SAB y la minera Grupo México SAB estaban entre sus preferencias.

Política compleja

Un riesgo para la visión alcista de México podría ser una perspectiva política más compleja a futuro, según Shayo. El presidente, Andrés Manuel López Obrador, conocido como AMLO, y el partido oficialista Morena enfrentarán una gran prueba con las elecciones federales de principios de junio.

Ese riesgo aún no ha afectado la confianza. Los inversionistas se volvieron menos optimistas sobre los activos brasileños este mes, mientras que el sentimiento hacia México y Chile continuó mejorando, según una encuesta de BofA a administradores de fondos latinoamericanos que supervisan alrededor de US$86.000 millones. Alrededor de 48% de los encuestados espera que las acciones superen a otras clases de activos en México en los próximos seis meses, por encima del promedio histórico de la encuesta.

Pablo Riveroll, director de acciones latinoamericanas de Schroders Plc en Londres, ha estado comprando México, pero sin vender Brasil. “En Brasil, esta podría ser la última oportunidad que tenemos para comprar empresas que se han beneficiado de la reapertura de la economía, como minoristas y centros comerciales, algunas de los cuales tienen precios muy bajos”, dijo.

La interferencia en la petrolera estatal Petróleo Brasileiro SA llevó a los inversionistas extranjeros a deshacerse de los activos brasileños. Los extranjeros sacaron casi 7.000 millones de reales (US$1.300 millones) de las acciones locales en febrero, excluyendo las entradas a través de ofertas de capital, y las salidas continuaron este mes.

Las reformas fiscales y más evidencia de recuperación corporativa serían factores desencadenantes para que Brasil avance, según Morgan Harting, administrador de fondos en Nueva York de AllianceBernstein.

“Si las empresas pueden comenzar a cumplir las altas expectativas de crecimiento, eso captaría nuestra atención”, dijo Harting.

Fuente: Bloomberg