Vai: Canje de deuda, una propuesta con gusto a poco
De manera sorpresiva y casi sin previo aviso, arrancó la conferencia de prensa del Presidente Alberto Fernández, acompañado por su ministro de Economía y gran parte de los gobernadores provinciales.
Por Gastón Vai, Economista
Todavía es temprano para hacer definiciones, pero ya han transcendido versiones que afirman que la propuesta sería rotundamente rechazada por los acreedores.
A grandes rasgos, la propuesta se centra en tres puntos:
- Ningún pago de capital ni interés hasta 2023.
- Un pago de cupones que arranca en 0,5% y aumenta progresivamente hasta un promedio del 2,33% (posible menú de bonos).
- Quita de capital del 5,4%.
Si suponemos una exit yield-nueva tasa a la que el Estado Argentino puede acceder al financiamiento en los mercados internacionales – en el orden del 12%, estaríamos hablando de una nueva paridad del 31%. No muy distinto a los precios actuales.
La principal pregunta recae en sí, más allá de los planteos formales, la oferta es final o si existe algún margen de negociación entre las partes. La única realidad es que el tiempo es un factor que le juega en contra al gobierno. Esto es porque, de no pagar el 22 de abril el vencimiento de USD 503 millones y luego que venza el periodo de gracia, entraríamos nuevamente en default soberano, lo cual precipitaría la misma situación en las provincias.
