Tras las PASO, el BCRA recuperó reservas por U$S 1500 millones
(La Nación) – El Banco Central (BCRA) le compró al Tesoro Nacional US$ 500 millones por semana, provenientes de distintas colocaciones de deuda. Lo hizo en cada comienzo de semana del mes en curso, con lo que parece haber adoptado una regla al respecto, y ya lleva adquiridos US$ 1500 millones en el mes. Así recuperó, por esta vía, el 82% de las reservas que utilizó en intervenciones sobre la plaza cambiaria al cabo del último mes para que la corrida preelectoral contra el peso no disparara la cotización del dólar por encima de los 18 pesos.
También intenta así comenzar a alargar los plazos del enorme pasivo asumido en Lebac, una deuda peligrosamente sesgada hacia el cortoplacismo.
El objetivo básico del BCRA con estas operaciones es tratar de engrosar su activo para tratar de mantenerlo lo más alineado posible con su pasivo. De allí que no es casual que las compras al Tesoro se hayan reactivado desde julio (cuando adquirió US$ 1000 millones en dos operaciones de US$ 500 millones cada una, como las que volvió a realizar este mes), tras haberse discontinuado desde abril, y tampoco que se hayan incrementado en agosto.
«Lo que ocurre es que desde principios de año el BCRA aumentó su pasivo no monetario en $ 343.459 millones (algo más de US$ 20.000 millones al tipo de cambio actual), mientras que sus reservas internacionales brutas sólo aumentaron en US$ 8697 millones», observó la consultora ACM en un informe.
En este sentido, para la entidad que conduce Federico Sturzenegger es bueno que -tras las PASO- haya reverdecido el apetito inversor por el riesgo argentino. De hecho, el viernes pasado las reservas internacionales del organismo recibieron un aporte superior a los US$ 1100 millones, en buena medida proveniente del ingreso de dólares del exterior para comprar el Bono 2020 en pesos, que paga la tasa de política monetaria (26,25%), aprovechando la posibilidad vigente desde hace meses de suscribirlo sin hacer antes el pase de monedas.
En el mercado estiman que más del 55% de la suscripción del título se realizó con divisas provenientes del exterior, lo que confirma un renacido apetito de los inversores extranjeros por los títulos en pesos.
Mientras tanto, y para que este proceso sea sostenible, necesita mantener un buen nivel bruto de reservas y mejorar a la vez sus tenencias netas (se estima que sólo US$ 15.000 millones de los US$ 49.000 millones actuales, ya que el resto corresponde a préstamos de bancos y organismos, encajes de depósitos privados y al swap pactado con China), ya que -así medidas- representan menos del 10% del PBI, cuando ese ratio en otros países de la región va del 15% (Chile) al 30% Perú.
De allí que, en abril, Sturzenegger proclamó el deseable objetivo de encarar un nuevo proceso de acumulación de reservas que, imagina, podría ayudar a que la economía transite mejor el camino hacia una calificación deudora como de calidad.