Primavera. Mejora el peso, vuelve el “carry trade”

Este viernes de Primavera hubo toma de ganancias en el Merval tras una suba del 10% y comienza el rearmado de carteras en pesos, sin perder de vista el apetito por el dólar.

La tercera semana de septiembre articuló una bisagra en el ánimo inversor, a partir de la expectativa por un inminente anuncio del nuevo acuerdo con el FMI -acuerdo que ya estaría redactado y a la espera de firma y anuncio la semana próxima- con una inyección extra de recursos por entre US$ 15 mil millones y US$ 20 mil millones, y haber sorteado con éxito el vencimiento de Lebac y la licitación de Lecap, revirtieron el escenario.

A fuerza de tasas altas y un derrumbe estrepitoso de acciones en los últimos meses, los activos locales para los inversores, “renacen en Primavera”, decía ronriendo un operador bursátil este viernes por la tarde. Más allá del comentario risueño, el cambio de ánimo lleva el escenario a otro timing: colocar en activos en pesos desarmando posiciones en dólares que estaban en coberturas; una operatoria que se popularizó bajo el nombre de carry trade “es que dos grandes bancos extranjeros ingresaron divisas, y la exportación cerealera liquidó un promedio de US$ 55 millones, todo lo cual generó un aumento del volumen de operaciones, negociándose US$ 583 millones, un 20% más que el jueves” explicaban desde las mesas de trading.

“La expectativa de depreciación del tipo de cambio disminuyó, generando mayor oferta de divisas locales e internacionales, con lo cual, el tipo de cambio nominal luego de la licitación se apreció sin intervención del BCRA. Este efecto produjo que los instrumentos en pesos mejoraran de forma significativa sus precios reduciendo sus rendimientos. A su vez, los bonos soberanos en dólares acentuaron la suba en sus precios durante la semana, alcanzando máximos desde principios de agosto”, señaló en su informe la sociedad bursátil Cohen.

El tipo de cambio mayorista terminó en $ 37,15 y el riesgo país bajó 200 puntos en lo que va del mes.  La divisa en el terreno minorista cedió 84 centavos frente al jueves, y acumuló un retroceso semanal de $ 2,38 o 5,87%.