Por la guerra el Banco Central de Rusia es un actor secundario

El banco central de Rusia ha sido relegado al papel de actor secundario mientras la guerra y las sanciones internacionales devastan la economía del país.

Una reunión en Moscú el viernes será poco más que un cameo para el Banco de Rusia en un drama económico que se desarrolla en todo el país más grande del mundo, como la eliminación de la riqueza de los hogares, la escasez de alimentos y una carrera por la salida de empresas extranjeras y rusas. destrozar tres décadas de elaboración de políticas después del colapso soviético.

La gobernadora Elvira Nabiullina se dirige a su primera revisión regular de las tasas de interés desde que la invasión de Ucrania condujo a sanciones radicales y maniató al banco central después de la incautación de aproximadamente dos tercios de sus $ 643 mil millones en reservas de divisas.

Luego de un aumento de emergencia que más que duplicó la tasa clave al 20%, el banco central está listo para mantener la referencia en el nivel más alto en casi dos décadas, según todos menos cinco de los 31 economistas encuestados por Bloomberg. El resto pronostica aumentos de tres a cinco puntos porcentuales.

“El aumento de emergencia tenía el objetivo de limitar la salida de depósitos y, junto con las estrictas restricciones de divisas, aparentemente tuvo un impacto”, dijo Olga Belenkaya, economista de Investment Co. Finam en Moscú. “La inflación renovará récords y posiblemente se acerque al 20% en las próximas semanas”.

Los controles de capital, un mercado de valores cerrado y la paralización del comercio están desviando la atención de las tasas de interés como la herramienta de referencia para restaurar la calma en el hogar. Antes de la guerra, el banco central se ganó el elogio de los economistas por realizar tres aumentos de 100 puntos básicos en menos de un año para controlar la inflación.

El Banco de Rusia aún tiene que revisar sus pronósticos de inflación y la economía después de la invasión, pero el crecimiento anual de los precios ya alcanzó un 12,54% estimado el 11 de marzo, desde un poco más del 9% a fines de febrero.

Después de que el banco central haga un anuncio a la 1:30 p. m. en Moscú, Nabiullina explicará la decisión a las 3 p. m. Pero, a diferencia de los últimos meses, no aceptará preguntas de los reporteros, repitiendo el formato que usó luego del cambio de tasa de emergencia. 28 de febrero.

Lo que dicen nuestros economistas:

“El banco central enfrenta decisiones difíciles, y el único consuelo puede ser que es demasiado pronto para tomar medidas sobre las tasas. Una reducción ayudaría a prevenir una contracción del crédito, pero es probable que aún se necesiten tasas mínimas para compensar a los tenedores de depósitos, especialmente cuando la inflación se dispara”.

–Scott Johnson.

Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. ha señalado aumentos en las seis reuniones restantes de este año después de subir las tasas en un cuarto de punto el miércoles, su primer aumento desde 2018. Los principales mercados emergentes, desde Brasil hasta Sudáfrica, también optaron por elevar los costos de los préstamos para contener las presiones sobre los precios. .

Pero la gravedad de los desafíos económicos está dejando de lado la política monetaria en Rusia. La guerra y las consecuencias que siguieron han infligido un costo interno que ya es comparable a las peores recesiones de las más de dos décadas en el poder del presidente Vladimir Putin.

Además del shock inflacionario, Rusia está experimentando escasez de alimentos básicos, mientras que los bienes importados son cada vez más escasos. Putin dijo esta semana que la nación sobrevivió a “la guerra relámpago económica”, pero advirtió sobre el aumento del desempleo y una inflación más rápida por venir.

“La política monetaria se ha movido entre bastidores”, dijeron en una nota los economistas de VTB Capital Alexander Isakov y Rodion Latypov. “La cuenta financiera está, a efectos prácticos, cerrada, lo que significa que la política de tipos de interés internos es menos sensible a los acontecimientos externos”.

Fuente: Bloomberg