Para Argentina, el coronavirus es una cuestión de vida o deuda

La pandemia y su crisis económica pueden ayudar a evitar un noveno incumplimiento por parte de la segunda economía más grande de América Latina.

Si las condiciones preexistentes fueran el destino, Argentina estaría en ventiladores. La segunda economía más grande de América del Sur está sumida en una profunda recesión, el desempleo está aumentando y más de la mitad de los niños menores de 14 años son pobres. El gobierno del presidente Alberto Fernández apenas está hablando con los acreedores y está volviendo a caer en la deuda. Y todo esto fue antes del coronavirus.

Sin embargo, tan profundas son las desgracias propias de Argentina que un contagio importado y la agitación económica que ha provocado han arrojado una línea de vida inesperada. No está claro si Fernández lo tomará, pero en muchos aspectos está en juego su presidencia y las tensas relaciones de Argentina con el resto del mundo.

Fernández ha ganado aplausos por sus medidas agresivas para contener Covid-19. El 20 de marzo, mientras las autoridades brasileñas y mexicanas seguían vacilantes, ordenó el cierre de escuelas, tiendas y estadios en todo el país y rápidamente extendió efectivo de emergencia a los hogares más vulnerables. Como resultado, Argentina contuvo en gran medida la enfermedad, que hasta el 7 de mayo había cobrado 273 vidas , una fracción del peaje en Perú (1,627), Ecuador (1,654) y Brasil (9,146). Si su homólogo brasileño, el presidente Jair Bolsonaro, se burla de los científicos, Fernández los venera; su administración ha sido calificada como «un gobierno de epidemiólogos «.

Lo que Argentina podría usar en este momento es un gobierno de sanadores económicos. Hace dos meses, Fernández estaba presionando una línea obstinada en términos para pagar $ 65 mil millones en deudas: un fuerte descuento en el principal, un pase en la mayoría de los pagos de intereses y un período de gracia de tres años durante el cual Argentina no pagó nada. Sí, el país generaría un superávit primario, solo hasta 2023. El ministro de Economía, Martin Guzmán, dijo que era lo mejor que podía hacer Argentina. Los acreedores lo vieron como arrogancia. «Si las renegociaciones de deuda se llevan a cabo con el espíritu de compartir la carga entre acreedores y prestatarios, entonces el acuerdo parecía desproporcionado», dijo Alberto Ramos de Goldman Sachs. «Es la idea de que ‘no voy a hacer nada y tienes que adaptarte'». Esto es esencialmente comprar con la tarjeta de crédito de papá ”.

Nada de esto apuntaba a un final feliz para los tenedores de bonos, con quienes Argentina debe llegar a un acuerdo para «modificar el perfil» de la deuda del país antes del 22 de mayo o caer en default, por novena vez desde la independencia. Sin embargo, en lugar de moderar la posición del gobierno, el inicio del coronavirus parece haber alentado a Fernández a excavar. El 5 de mayo, Argentina omitió un pago de $ 2,1 mil millones al Club de Acreedores del Gobierno de París, y afirma haberse comprometido con el Fondo Monetario Internacional en «relaciones constructivas» para reelaborar su pagaré de $ 44 mil millones al prestamista global de último recurso. Es mejor resistir las conversaciones y arriesgarse a caer en la delincuencia, dijo Guzmán, que firmar un acuerdo «basado en ilusiones y escenarios optimistas».

De repente, la intransigencia argentina se ve como la nueva línea de base para los prestatarios globales que se enfrentan a las consecuencias de la emergencia de salud. Una idea que está ganando terreno entre los expertos multilaterales y los economistas de la placa de oro es que los acreedores acceden a un «estancamiento» de las obligaciones de deuda, «pendiente de claridad sobre el impacto a largo plazo de la crisis», concluyó un estudio del Instituto Peterson de Economía Internacional.

El FMI recibió solicitudes de apoyo financiero de al menos 80 de sus 189 miembros , mientras que el Grupo de los 20 acordó una moratoria para los 76 deudores más pobres. Esta semana, los premios Nobel Joseph Stiglitz y Edmund Phelps y la economista de Harvard Carmen Reinhart publicaron   un manifiesto respaldado por docenas de economistas alfa en los que elogiaron a Argentina por presentar a los acreedores privados una «oferta responsable» que refleja la capacidad de pago del país. «El alivio de la deuda es la única forma de combatir la pandemia y establecer la economía en un camino sostenible», dijeron.

Argentina, tardíamente, también ha ofrecido un vistazo de alivio. Según los informes, el país hizo un pago de intereses no anunciado de $ 320 millones al FMI esta semana. El miércoles por la noche, con el tiempo agotado por la última oferta del gobierno a los tenedores de bonos, Guzmán señaló que Argentina estaba abierta a una solución de deuda más flexible para evitar un incumplimiento. «La esencia es más sostenibilidad» , dijo a Bloomberg News.

La corriente de tierra llega muy pronto. Fernández está en una carrera con penuria. Con el contagio que se avecina, recientemente extendió las rigurosas medidas de bloqueo del país hasta el 10 de mayo y está sopesando los cierres «centrados» a partir de entonces. Sin embargo, el gobierno tiene escasos recursos para financiar una parálisis económica prolongada. Los ingresos fiscales cayeron un 10% en abril, el tercer mes consecutivo de pérdidas. El FMI proyecta que el producto interno bruto se reducirá en un 5,7%, y analistas independientes prevén una contracción más aguda. Cerrado del mercado crediticio, Argentina está atacando sus reservas internacionales, que cayeron otros $ 189 millones el miércoles, y ha recurrido al Banco Central para obtener ingresos, alimentando las prensas de dinero a un ritmo alarmante.

Hacer frente a los hombres de dinero implacables es un tropo apreciado en la política latinoamericana, pero que Argentina y sus patrocinadores internacionales ya no pueden permitirse el lujo de permitirse. “Si el acuerdo falla, Argentina tendrá un incumplimiento, la pandemia, la recesión y probablemente un retorno a la hiperinflación. Eso podría conducir a algo inimaginable ”, dijo Nicolas Saldias, del proyecto argentino en el Centro Wilson. Y, sin embargo, agregó, «sin un camino claro hacia adelante, cualquier acuerdo parece insostenible».

La conmoción transmitida por la pandemia puede ser suficiente para acercar a Argentina y sus demandantes a un acuerdo y evitar lo inimaginable. Pero las pandemias también terminan. El camino de Argentina desde allí es mucho menos claro.

Fuente: Bloomberg