Ojo a Roubini: «El crash durará; el mercado perderá decenas de billones»

Ojo a Roubini: «El crash durará; el mercado perderá decenas de billones»

Cada vez que habla Roubini sube el pan. Conocidos en los mercados como «Dr. Doom» (Doctor Muerte) por prever la crisis de las hipoetas subprime en Estados Unidos que condujo a la crisis financiera global de 2008, el economista Nouriel Roubini lanza alertas de vez en cuando a los mercados con sus predicciones alarmistas. Y esta vez vuelve a ser una de ellas.

En un nuevo artículo publicado en Project Syndicate, Roubini asegura que «es probable que el baño de sangre del mercado continúe y los inversores perderán decenas de billones durante la próxima década».

«Desde la publicación de Megathreats (Megaamenazas) en octubre de 2022, los temas en los que enfaticé se han vuelto comunes», dice Roubini.

Como advirtió el economista, la “Gran Moderación” (un largo período de baja volatilidad macroeconómica que siguió a mediados de los años 1980) ha dado paso a la “Gran Estanflación”. «En 2022, fuimos testigos de un aumento de la inflación en las economías avanzadas y los mercados emergentes, una fuerte desaceleración del crecimiento global que continuó hasta 2023 y señales de graves problemas de deuda de los sectores público y privado a medida que los bancos centrales aumentaron las tasas de interés para estabilizar los precios», señala Roubini.

Inflación mundial

«Debido a este endurecimiento de la política monetaria, la inflación ha caído en todo el mundo; Además, el impacto de los shocks de oferta negativos estanflacionarios a corto plazo (la pandemia, el aumento de los precios de las materias primas tras la invasión rusa de Ucrania y la política de ‘covid cero’ de China) se ha ido desvaneciendo gradualmente a lo largo de 2023. Pero la inflación se mantiene muy por encima del 2 % objetivo en las economías avanzadas, y una docena de otros shocks negativos de oferta agregada a mediano plazo analizados en Megaamenazas se han vuelto más severos», comenta el economista.

«Luego están los riesgos nuevos y subestimados que plantean la ciberguerra y la desinformación potenciadas por la IA, así como problemas de larga data como la reacción latente contra la creciente desigualdad de la riqueza (que puede llevar a más políticas fiscales de aumento salarial y apoyo a políticas populistas). políticos). Finalmente, a medida que Estados Unidos se apoya más en el dólar como herramienta de política exterior, la desdolarización sigue siendo un riesgo grave», señala.

‘La fiesta ha terminado’

Pero ese ambiente de dinero fácil ya no existe, dice Roubini. «Los shocks de oferta negativos de la pandemia, junto con las políticas de estímulo en respuesta a ella, provocaron un aumento de la inflación a partir de 2021. Luego, los bancos centrales reaccionaron (finalmente) subiendo las tasas tanto nominales como reales. Pero con unos ratios de deuda pública y privada tan altos, a los bancos centrales les resultará difícil reducir la inflación a su objetivo del 2%. Están atrapados en una “trampa de la deuda”, enfrentando no sólo un dilema (cómo alcanzar una inflación del 2% sin provocar un aterrizaje forzoso de la economía) sino también un ‘trilema’: cómo lograr la estabilidad de precios evitando al mismo tiempo una recesión y una crisis financiera», advierte.

Los acontecimientos desde la publicación de Megathreats han confirmado que este trilema es un problema grave, advierte el economista. «Si los bancos centrales continúan aumentando las tasas de interés para reducir la inflación al 2%, es más probable que se produzca una recesión y problemas de deuda entre los prestatarios públicos y privados altamente apalancados. Pero si las autoridades parpadean y renuncian a su objetivo de estabilidad de precios, la inflación y las expectativas inflacionarias podrían desanclarse, desencadenando una espiral salario-precio», concluye Roubini.

Fuente: Investing