Los exportadores retienen casi 20 mil millones de dólares desde 2018
Las reservas del Banco Central (BCRA) quedaron en U$S 58.259 millones al cierre de las operaciones del viernes pasado, con una reducción de 9496 millones de dólares respecto del monto que había el 1 de agosto, según las estadísticas del Banco Central.
La caída obedece a varios factores: pago de deuda pública, devolución de reservas a bancos, fuga de capitales, pago de importaciones, son las principales.
La caída, acentuada después de las PASO, impulsa las dudas de los analistas acerca de la posibilidad de que las reservas aguanten la demanda creciente, especialmente la vinculada a la actividad más especulativa, que es la que habitualmente se considera fuga de capitales.
Pero existe una fuga con perfil más bajo. Surge de la diferencia entre los ingresos en dólares logrados por las exportaciones y las divisas efectivamente liquidadas en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) que supervisa el Banco Central.
De acuerdo con un trabajo de Fernanda Vallejos, economista y diputada nacional por el Frente de Todos, desde 2018 esa modalidad de fuga acumula casi 20 mil millones de dólares.
La «fuga comercial» es la divergencia persistente entre las exportaciones declaradas (registradas por el Indec) y la liquidación de las mismas en el mercado cambiario (reflejadas en el Balance Cambiario del BCRA).
Según Vallejos, «la ‘fuga comercial’ así entendida no tiene en cuenta la fuga por precios de transferencia en la exportación, que implica una declaración de precio del producto exportado por debajo del precio de mercado».
En ese sentido, Vallejos señaló que «es verosímil pensar que son los grandes exportadores quienes generan esta divergencia, debido a que tienen estructura financiera internacional y pueden permitirse liquidar divisas en sociedades en países extranjeros». Además, «tienen más margen para fondear sus costos en el mercado local sin necesidad de liquidar los dólares obtenidos por la exportación».
Así, la «fuga comercial» «indica que hay una exportación argentina que genera empleo y salarios argentinos, pero no trae como beneficio adicional el ingreso de divisas en el país», señaló la legisladora.
La consecuencia, agregó, es que así «se agrava la dificultad para contar con los dólares que la economía requiere para resolver los problemas externos y limita la ‘salida exportadora’ como solución al estrangulamiento de la balanza de pagos».
En general, se considera que la solución al crónico déficit de dólares que afecta a la economía argentina es un incremento de las ventas externas, pero esta receta choca con la decisión de los exportadores de no liquidar las divisas.
Esto sin contar con las cada vez mayores dificultades para colocar la producción argentina en el exterior producto de la guerra comercial declarada entre Estados Unidos y China, y que ha derivado en una guerra de monedas.
Vallejos observó que la retención de las divisas por parte de los exportadores tiene también una consecuencia en el mercado de cambios.
«Habilita la especulación cambiaria, por la que los exportadores tienen incentivos a no liquidar para esperar una devaluación», indicó.
Tiempo Argentino
