Los disruptores PayPal y Square superan a los gigantes de Wall Street

Incluido Goldman Sachs en capitalización de mercado

Esta semana, la capitalización de mercado de la firma de pagos de tecnología financiera Square superó por primera vez a la de Goldman Sachs, el banco de inversión de 151 años.

Casi exactamente dos meses antes, PayPal superó a Bank of America, el segundo banco más grande de EE. UU., En capitalización de mercado. Ese movimiento hizo que el pionero de los pagos en línea valiera más que todos los bancos estadounidenses, excepto JPMorgan Chase.

La pandemia del coronavirus ha acelerado la penetración de los pagos digitales en industrias enteras, lo que ha dado como resultado un crecimiento de ingresos de dos dígitos en PayPal y Square en el segundo trimestre. Mientras tanto, bancos como JPMorgan y Bank of America han reservado colectivamente decenas de miles de millones de dólares para incumplimientos esperados.

“Es bastante sorprendente ver algunas de estas empresas de tecnología financiera y el crédito que reciben hoy”, dijo Devin Ryan, analista de JMP Securities, en una entrevista telefónica.

Se está produciendo un notable cambio de guardia en las finanzas.

Esta semana, la capitalización de mercado de la firma de pagos de tecnología financiera  Square  superó por primera vez a la de  Goldman Sachs , el banco de inversión de 151 años.

Casi exactamente dos meses antes,  PayPal  superó a  Bank of America , el segundo mayor prestamista de EE. UU., En capitalización de mercado. Ese movimiento hizo que el pionero de los pagos en línea valiera más que todos los bancos estadounidenses, excepto JPMorgan Chase .

El meteórico ascenso de estas dos compañías de pagos solidifica la llegada de la nueva guardia: empresas que comenzaron como actores de nicho en rincones ignorados de las finanzas que están creciendo rápidamente junto con el aumento del comercio electrónico y los pagos digitales. Las acciones  de Square han subido más del 140% en lo que va de año, mientras que PayPal ha subido un 90%. Mientras tanto, el   índice KBW Bank ha caído un 32%.

“Es bastante sorprendente ver algunas de estas empresas de tecnología financiera y el crédito que reciben hoy”, dijo Devin Ryan, analista de JMP Securities, en una entrevista telefónica. “El mercado distingue entre el crecimiento futuro de las empresas y lo que están dispuestas a pagar por eso hoy, y el sector financiero se considera una industria más madura y altamente regulada”.

La pandemia del coronavirus ha acelerado la penetración de los pagos digitales en industrias enteras, lo que ha dado como resultado un crecimiento de ingresos de dos dígitos   en PayPal y Square en el  segundo trimestre . Y las acciones de emergencia de los bancos centrales para apuntalar los mercados a partir de marzo, junto con los pagos de estímulo federal a los hogares, han dado como resultado más dólares que persiguen el crecimiento, beneficiando las acciones de tecnología y fintech.

Mientras tanto, gracias a la pandemia, bancos como JPMorgan y Bank of America han  reservado colectivamente  decenas de miles de millones de dólares para incumplimientos esperados de tarjetas de crédito, hipotecas y préstamos comerciales. Y la rentabilidad de la industria probablemente se verá presionada durante años, ya que la  Reserva Federal  mantiene su tasa de interés de referencia en cero.

Hay varias formas de ver la divergencia en el rendimiento: nuevo frente a antiguo, tecnología frente a finanzas, crecimiento frente a valor, incluso costa oeste frente a costa este. Pero quizás la distinción clave es que la nueva guardia incorpora plataformas digitales que se benefician de la escala más que los bancos, que todavía se dedican principalmente al negocio de operar escaparates físicos y desplegar balances masivos para otorgar préstamos.

“PayPal todavía se centra principalmente en su negocio de pagos, y pueden beneficiarse del apalancamiento operativo de una manera que los bancos simplemente no pueden”, dijo Conor Witt, analista de investigación de CB Insights.

Sin duda, las valoraciones de las empresas de tecnología populares se estaban estirando antes de un fuerte retroceso el jueves, y los bancos podrían demostrar ser el mejor valor. Ha habido signos de espuma en el mercado durante meses, ya que nombres como  Tesla  y  Apple  subieron día tras día, y el  jueves  el sector tecnológico tuvo su mayor declive desde marzo.

La capitalización de mercado de Square alcanzó los $ 70.7 mil millones el lunes, por encima de la de Goldman en $ 70.5 mil millones. El retroceso del jueves significó que Goldman superó a Square más adelante en la semana. La capitalización de mercado de PayPal era de 247.500 millones de dólares hasta el jueves, en comparación con la de Bank of America de 225,4 millones de dólares.

Ryan argumentó que algunos bancos, especialmente Goldman Sachs, no estaban recibiendo suficiente crédito por sus   iniciativas digitales de alto crecimiento . Pero la tendencia a largo plazo es clara, dijo.

“Existe una carrera armamentista en las finanzas digitales, y las empresas heredadas tienen una infraestructura heredada que están tratando de modernizar y márgenes operativos heredados”, dijo. “Las empresas que comienzan con una red troncal digital no tienen esos problemas, por lo que tienen un costo menor para brindar servicios. Creo que algunos titulares se quedarán en el pasado ”.

Con informes de Robert Hum de CNBC