Las acciones bancarias se preparan para el mejor año desde la crisis financiera mundial

Prestamistas reforzados por apuestas en tasas de interés más altas y actividad de asesoría «extraordinaria»

Las acciones bancarias mundiales están en camino de registrar su mejor año desde el inicio de la crisis financiera, beneficiándose de las expectativas de mayores costos de endeudamiento a medida que los reguladores de tasas luchan contra la inflación generalizada.

Un índice de referencia de MSCI que rastrea las acciones bancarias globales, medido en dólares estadounidenses, ha aumentado alrededor del 30 por ciento en lo que va de 2021, un desempeño más sólido que el aumento de aproximadamente el 20 por ciento para el indicador de todos los sectores del proveedor del índice.

Los bancos no han logrado tales ganancias desde 2009, cuando el mismo índice de acciones MSCI subió más de un tercio a medida que los prestamistas se recuperaron de las profundidades de una de las peores crisis que golpeó la industria financiera.

«Es un entorno fenomenal para operar».

Los bancos estadounidenses en particular se han visto impulsados por volúmenes saludables en sus negocios comerciales en los últimos meses, junto con una actividad de asesoría de acuerdos «extraordinaria» y la liberación de reservas reservadas para cubrir deudas incobrables, dijo Scott Ruesterholz, administrador de fondos de Insight Investment.

Un índice KBW centrado en los bancos estadounidenses ha subido más de dos quintas partes este año, posicionándolo en su mejor desempeño anual. Esa mejora está en marcado contraste con 2020, cuando el mismo índice cayó alrededor del 14 por ciento cuando la pandemia llevó a los bancos centrales a recortar las tasas de interés a mínimos históricos, comprimiendo la diferencia en las tasas de interés que los bancos cobran a sus clientes por los préstamos y los que pagan a los clientes. depósitos.

El desempeño de los bancos de todo el mundo ha divergido durante un período de tiempo más largo, con Estados Unidos superando con creces a Europa. Sobre una base de cinco años, un índice MSCI centrado en los bancos estadounidenses ha subido más del 60 por ciento, mientras que su equivalente europeo (cotizado en dólares) ha bajado un 2 por ciento.

Bonos del Tesoro

Los bancos tienden a rastrear los movimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años, dijo Beata Manthey, estratega de acciones de Citigroup, quien espera que los rendimientos de los bonos gubernamentales de referencia alcancen el 2 por ciento a principios de año, por encima de su nivel actual de alrededor del 1,6 por ciento. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios.

Mark Haefele, director de inversiones de UBS, señaló que, junto con las acciones de energía, «a las finanzas les va bien después de una recuperación, pero si hay una presión inflacionaria excesiva, también pueden hacerlo bien».

El índice de precios al consumidor de EE. UU., Un indicador clave de la inflación, mostró un aumento del 6,2 por ciento en octubre con respecto al mismo período del año anterior, marcando su ascenso más rápido desde 1990. La inflación del Reino Unido alcanzó el 4,1 por ciento en el mismo mes, según mostraron los datos la semana pasada.

A su vez, los comerciantes ahora están apostando a que el Banco de Inglaterra aumentará los costos de los préstamos al 0,25 por ciento en diciembre, desde su nivel actual del 0,1 por ciento, después de la sorpresiva decisión del Banco de Inglaterra de mantener estables las tasas este mes.

Impulsaría ganancias

Posteriormente, los mercados están teniendo en cuenta «quizás [0,75 por ciento] a 1 por ciento de tipos de interés» en el Reino Unido a finales del próximo año, dijo Alex Wright, gestor de fondos de Fidelity. Tal escenario impulsaría las ganancias del banco minorista británico NatWest en un 24 por ciento, dijo, al tiempo que agregaría un 12 por ciento a las ganancias de Lloyds y un 8 por ciento a las de Barclays.

Un aumento de 1 punto porcentual [en el BCE y la Fed haría que las ganancias de los bancos estadounidenses subieran un 17 por ciento y las ganancias europeas una cuarta parte, según Stuart Graham, analista de Autonomous Research.

Esos posibles aumentos han reforzado el optimismo de los analistas. La mitad de los inversores encuestados por Bank of America este mes dijeron que tenían una sobreponderación en los bancos europeos, la proporción más alta registrada, según datos que se remontan a 2003.

Bill Nygren, director de inversiones de renta variable estadounidense de Harris Associates, se muestra optimista de que las acciones bancarias seguirán subiendo, aunque partiendo de una base baja. «Hemos bajado una pendiente larga y empinada y ahora hemos tenido este pequeño rally en una colina de conejos», dijo. «Pero creemos que ‘normal’ podría ser un poco más alto que en la actualidad».

Fuente: Financial Times