Lagarde pide a los gobiernos europeos que impulsen la inversión pública

Lagarde pide a los gobiernos europeos que impulsen la inversión pública

Christine Lagarde pidió a los gobiernos europeos que impulsen la inversión pública y aumenten la armonización en los servicios, la banca y los mercados de capitales para reequilibrar la economía de la región, alejándola de las exportaciones a la demanda interna.

Al dar su primer gran discurso político desde que reemplazó a Mario Draghi como presidente del Banco Central Europeo el 1 de noviembre, Lagarde dijo que Europa tenía un “momento de oportunidad” para enfrentar los desafíos presentados por las tensiones comerciales y la interrupción tecnológica.

“Tenemos una posibilidad única de responder a un mundo cambiante y desafiante invirtiendo en nuestro futuro, fortaleciendo nuestras instituciones comunes y potenciando la segunda economía más grande del mundo”, dijo el viernes en una conferencia bancaria en Frankfurt.

El nuevo presidente del BCE hizo una distinción entre el gasto del gobierno general y el “gasto productivo, que, además de infraestructura, incluye I + D y educación”. Dijo que la inversión productiva había caído como una parte del gasto público general en la mayoría de los países de la eurozona, mientras que “están surgiendo nuevas necesidades de inversión”.

El BCE “continuaría apoyando la economía y respondiendo a los riesgos futuros”, dijo, y agregó que la política monetaria “no puede y no debe ser el único juego en la ciudad”.

Prometiendo “monitorear continuamente los efectos secundarios de nuestras políticas”, dijo que el BCE lanzará “en un futuro próximo” la primera revisión estratégica de sus objetivos y herramientas de política desde 2003.

Jens Weidmann, jefe del banco central de Alemania, habló unas horas después de Lagarde y emitió una advertencia clara de que se opondría a cualquier esfuerzo para indicar que las tasas de interés serían más bajas por más tiempo cambiando su guía de inflación.

Colocando un marcador antes de la revisión estratégica, el presidente del Bundesbank dijo que consideraría desfavorablemente cualquier cambio hacia un objetivo más simétrico que aceptara un período de inflación superior a su objetivo.

“Una promesa única de” bajar por más tiempo “tiene el encanto de un estímulo monetario ahora, a costa de una inflación más alta en el futuro”, dijo. “Pero cuando llega el momento de cumplir la promesa, los beneficios ya se han cosechado y solo queda el costo de una mayor inflación. En este punto, los responsables políticos también tienen un incentivo para incumplir su promesa “.

La Reserva Federal de EE. UU. Ya ha lanzado una revisión estratégica, como parte de la cual está considerando introducir una regla de “reposición” que significaría que si supera su objetivo de inflación, promete excederlo en una cantidad similar en el futuro.

Pero Weidmann dijo que esto presentaría “un desafío de comunicación y un riesgo de credibilidad” para el BCE porque violaría su objetivo principal de lograr una inflación por debajo, pero cercana al 2 por ciento.

El jefe del Bundesbank se opuso a muchas de las políticas de relajación de Draghi, pero perdió ante la Sra. Lagarde en la carrera por sucederlo.

Haciéndose eco de un mensaje central de su predecesora, la Sra. Lagarde señaló que la inversión pública de la eurozona se mantuvo “por debajo de sus niveles anteriores a la crisis”. Ella dijo: “Está claro que la política monetaria podría lograr su objetivo más rápido y con menos efectos secundarios si otras políticas apoyaran el crecimiento junto con él.

“Si bien las necesidades de inversión son, por supuesto, específicas del país, hoy existe un caso transversal para la inversión en un futuro común que sea más productivo, más digital y más ecológico”, dijo.

Argumentó que la zona euro había sido más lenta en adoptar la innovación y las nuevas tecnologías y, como resultado, el crecimiento de la productividad total de los factores había aumentado solo la mitad en la región que en los EE. UU. Desde 2000.

Para aumentar la productividad, Lagarde dijo que la UE necesitaba una mayor integración en áreas como servicios, mercados de capitales y el sector bancario. “Todo esto sería un cambio de juego, no solo para nuestra propia estabilidad y prosperidad, sino también para la de la economía global”, dijo.

“La respuesta está en convertir la segunda economía más grande del mundo en una que esté abierta al mundo pero que tenga confianza en sí misma, una economía que aprovecha al máximo el potencial de Europa para desatar tasas más altas de demanda interna y crecimiento a largo plazo”.

Su discurso fue bien recibido por los banqueros principales en el evento. Christian Sewing, director ejecutivo de Deutsche Bank, dijo: “Este fue el discurso más alentador que he escuchado en varios años en Europa”.

Pero a algunos economistas les decepcionó la falta de detalles sobre sus planes de política monetaria.

“Por el momento, [la Sra.] Lagarde cumple con las expectativas de que podría convertirse en la principal voz económica y política de Europa en lugar de sacudir rápidamente al BCE”, dijo Carsten Brzeski, economista de ING.

Con informacvión de Financial Times