La bola de Leliq no dejó de crecer. El dato termina de enterrar la promesa de la campaña

Los intereses que se pagan por Leliq son 130% mayores al gasto en jubilaciones

Informe privado

El gasto del Banco Central por la deuda que contrae con los bancos llega a $ 401.000 millones por mes.

Según lo estimado por la Oficina Nacional de Presupuesto, el pago de intereses de la deuda remunerada del Banco Central equivale a 130% de lo ejecutado para el pago de Jubilaciones y retiros.

El dato surge de un informe realizado por la Fundación Libertad y Progreso.

Allí se consigna que al 11 de agosto, el Central contabilizaba en su balance con $ 7 billones en pasivos remunerados.

Dentro de ese monto se incluyen a las Leliq, pases y Notaliq.

El dato termina de enterrar la promesa de la campaña presidencial de Alberto Fernández, que aseguró que iba a terminar con la especulación en torno a las letras de liquidez (Leliq) para destinar esos recursos al pago de jubilaciones. «No quiero vivir en un país que paga lo que le paga de intereses a los bancos», dijo Fernández mientras hacia campaña con Cristina Kirchner.

Las Leliq son la herramienta con la que el Banco Central saca pesos de circulación. En estos tres años, la bola de Leliq no dejó de crecer. Esto se potenció de la mano de los aumentos de la tasa de interés. El último salto se produjo hace una semana, cuando la tasa de referencia del mercado pasó de 60 al 69,5%.

Mientras que la tasa de pases pasivos -otro instrumentos de regulación monetaria que emite el BCRA- tuvo un incremento similar, pasando de 46,5% a 64,5%.

Con esta suba de tasas, «los intereses devengados por el stock de deuda remunerada del Banco Central superan los $ 401.000 millones mensuales», marcan desde Libertad y Progreso.

Además de consignar que ese monto mensual equivale al 130% de las jubilaciones, el informe detalla que representa el 280% lo destinado al pago de Pensiones; casi 6 veces lo ejecutado para el pago de Asignaciones Familiares; 5,2 veces lo destinado al pago de Subsidios a la Energía; casi 11 veces lo pagado en Subsidios al Transporte; más de 11 lo destinado a Universidades Nacionales; y 7,5 veces lo asignado a Provincias.

Auxilio al Tesoro Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, explica que «la suba en el monto de intereses de la deuda del Central responde a que la entidad se ha dedicado en gran medida a financiar el déficit del Tesoro».

«En otras palabras, el Banco Central comprometió su propio balance para auxiliar al fisco. Luego, para esterilizar parte de la emisión monetaria, el BCRA emite deuda que paga intereses, como las Leliq. El problema es que hoy el BCRA ya tiene serios problemas en su propio balance, por lo que seguir emitiendo deuda es contraproducente», dice Marí.

«El problema de fondo es pretender financiar el gasto con emisión espuria» agrega Marí.

La bola de Leliq La bola de Leliq crece más rápido que las jubilaciones, que vienen perdiendo en los últimos años contra los precios. Un informe de GMA Capital detalla que, con relación a 2019, la fórmula de ajuste por movilidad implicó una caída del 11% en términos reales.

«Al ajustar por la recaudación y el salario bruto promedio del trimestre anterior, dicho aumento no representa mejoras en términos reales frente a una inflación que siempre pisó el acelerador», precisan.

GMA Capital advierte que «el Banco Central hoy tiene más compromisos con los bancos vía Leliq y pases, a una tasa de interés de casi 100% anual, que billetes en circulación más encajes».

«Hoy los pasivos remunerados son el 157% de la base. Esta relación es la más elevada desde 1989. Por eso, la sostenibilidad del déficit cuasifiscal pasará a estar en el centro del debate público».

En 2019 Alberto F. dijo que iba a pagar más a jubilados con lo que dejaría de pagar en Leliq

Cuasifiscal. Para esterilizar los pesos que emite, el Banco Central coloca Letras de Liquidez y pases. El stock ya llega a los 7 billones de pesos.

Fuente: Clarín