Jornada de EFI WEEK: Inversiones

Un contexto inflacionario tanto local como mundial lleva a querer buscar un resguardo de valor y crecen las incógnitas sobre cuál es la mejor forma de invertir. Por eso, el cierre de la primera jornada de EFI WEEK reunión a un panel de expertos en la temática para analizar no sólo el panorama argentino y mundial, sino también las mejores opciones para diversificar el portfolio.

El gerente de Research de Invertir On Line (IOL), José Ignacio Bano, recomendó, que en un escenario de inflación en Estados Unidos por encima del 2% y ante el tappeting anunciado por la Reserva Federal (FED), lo mejor es “invertir en acciones –renta variable – que en renta fija”.

“La FED demostró enorme prolijidad en comunicación. La diferencia entre lo que dice la FED y lo que descuenta el mercado, es que la Reserva señala que habrá una probabilidad del 50% de una única suba de tasas en 2022, mientras que el mercado habla de un 93% de probabilidad de que para septiembre de 2022 la tasa va a subir dos veces”, detalló Bano.

El representante de IOL en el panel consideró una buena noticia esta estimación porque quiere decir que “el mercado está siendo más cauto que la FED”.

Al respecto señaló que la renta fija “no es un buen escenario porque el cobro de los cupones no resulta un gran negocio”.

Renta variable

Por su parte, el head Portfolio Manager de SBS Fondos, Cristian Brau, coincidió con Bano en cuanto a una inclinación por la renta variable al momento de elegir en qué invertir y destacó que la mejor forma de entenderlo es “desarmando el componente de la tasa de interés”.

“Cuando uno desarma la tasa nominal, se da cuenta de que viene creciendo en componente de expectativas de inflación y no en tasas reales. Este es el escenario base. Si la renta fija no remunera y tenes un sendero de inflación en torno al 4%, el que tenga que poner plata va a seguir haciéndolo en el equity”, explicó Brau.

Ante este marco de inflación en EEUU y de S&P alcanzando valores históricos otro punto en el panel fue si valía la pena o no invertir en papeles de países emergentes.  

En ese sentido, el jefe de Estrategia de Balanz Captal, Ezequiel Zambaglione, destacó: “En estos contextos de temores de crecimiento e inflación global el comportamiento de las acciones de Estados Unidos son más protectivas que las de los países emergentes por las primas de riesgo”.

Bano adhirió a esa idea y remarcó que el “dólar está subiendo a nivel mundial”, por lo que aconsejó “estar bien posicionados en el mercado de Estados Unidos” y apuntó que “no le fue bien a los emergentes”.

Flujo de fondos

“Mientras el mercado de EEUU esté traccionando lo que está traccionando no hay necesidad de un flujo de fondos. Recién habría que pensar en pasar a mercados emergentes si deja de crecer. Todavía no es el mejor momento”, aseguró Bano.

Sin embargo, el director de Portfolio Personal Inversiones (PPI), Lucas Gardiner, se diferenció de los otros expositores y señaló que poner un porcentaje de los activos en Brasil o China puede ser una propuesta “interesante” aunque sí coincidió en que “el mercado Americano es el más robusto con una expectativa de crecimiento favorable”.

“Tiene que ver con un porcentaje sobe la cartera. En porcentaje chico, Brasil puede ser interesante a pesar del castigo a los Emergentes. Dentro del total de equity un 10 o 15% está bien, más no”, puntualizó Gardiner.

Con respecto a los nuevos actores que fueron surgiendo en el mercado de capitales, todos los expositores reconocieron que hay una posibilidad real de rédito en los papeles de empresas vinculadas a la tecnología.

Bano mencionó a IonQ, la primera empresa dedicada a la computación quántica que cotiza en bolsa, cuyos principales inversores son Amazon, Microsoft y Google porque “quieren que la nube cuántica se desarrolle en su plataforma”.

En la misma línea, Gardiner de PPI recomendó: “Habría que buscar un ETF más tecnológico que un papel particular porque son empresas que se mueven mucho y aquel que no está acostumbrado puede tomar malas decisiones. Tendría que ser un porcentaje chico de la cartera”. Dio el ejemplo de Ark Invest.

Etfy Nvidia

Zambaglione, por su parte, apoyó la idea de invertir en ETFs y mencionó a Nvidia como una de las principales plataformas responsables de crecimiento de la inteligencia artificial. “Es una forma de invertir en la tecnología que viene”. Además, Nvidia permite la operación con Cedears.

Otro de los temas del panel fue la proyección 2022 de la macroeconomía a nivel local y qué es lo que los inversores tienen que tener en cuenta de ahora en adelante.

Todos los panelistas, con sus diferentes matices, señalaron que llevaron a cabo sus estimaciones en base a que la Argentina finalmente acordará con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Bano remarcó que en un escenario 2022 las tasas de interés seguirán por debajo de la inflación y de la depreciación del tipo de cambio, lo que llevará  a los inversores a buscar alternativas por fuera de los plazos fijos. Los bonos CER pueden ser una buena opción, según el gerente de IOL.

La inflación de este año es un piso para el año que viene.

“Va a haber una depreciación real del tipo de cambio pero muy cargada en los primeros meses que debería impulsar a buscar algún tipo de cobertura. La pregunta que tenemos que hacer es cómo atacar la brecha. Argentina necesita un programa para acumular reservas o por lo menos dejar de perderlas”, advirtió Brau de SBS.

Para Grardiner, en términos de inversión, “lo mejor es pararse en dólares excepto para quien empiece a pensar una Argentina diferente adquiriendo acciones de forma muy cauta con el

“Argentina debe recuperar reservas para lo que necesita una depresión real del tipo de cambio y achicar la brecha. La tasa real no puede estar en un terreno negativo para conciliar un programa entre lo fiscal y lo monetario. No te digo de éxito pero sí de supervivencia”, destacó Zambaglione.

A modo de conclusión, Bano subrayó: “Cuando Argentina pueda demostrar que en algún momento va poder poner en equilibrio sus cuentas fiscales, solo ahí el riesgo país será lo suficientemente bajo para volver a entrar al mercado de capitales”.