Informe Latin Focus Consensus Forecast: proyecta un tipo de cambio oficial al alza y caída de la actividad

El informe Latin Focus Consensus Forecast de mayo, con los pronósticos de más de 50 consultoras, proyecta un tipo de cambio oficial al alza y una caída de la actividad

En un escenario macroeconómico difícil, de aceleración inflacionaria, falta de divisas por la sequía y creciente emisión monetaria, ayer se conocieron las nuevas proyecciones de inflación, crecimiento y tipo de cambio oficial hacia fin de año de la consultora Latinfocus. Según los últimos números, la Argentina tendrá el peor desempeño de la región en 2023. Es la conclusión más fuerte del informe mensual Latin Focus Consensus Forecast de mayo, que reúne el pronóstico de más de 50 bancos y consultoras locales y del exterior.

“La Argentina tendrá el peor desempeño en la región este año. El PBI caerá en medio de una inflación galopante, un peso en caída libre, ahorros menguantes y altísimas tasas de interés. Vientos en contra globales y una dolorosa sequía empeorarán las cosas, como la notable incertidumbre en el período previo a las elecciones generales de octubre. Los riesgos extremadamente altos de impago de la deuda empañan aún más las perspectivas”, dice el trabajo.

Contracción del PBI

El promedio de los consultados estima que el PBI se contraerá un 2,4% en 2023 y en 2024 habría un magro crecimiento del 0,4%. En tanto, este año Perú crecerá un 2%; México, 1,7%; Colombia, 1,1%; Brasil, un 1%, y solo Chile decrecerá, pero menos que la Argentina: un 0,5%.

“Esto está en línea con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional de abril para la región: la Argentina mostraría el peor desempeño no solo en materia de inflación, sino también de actividad económica. En este sentido, ya no hablamos de estanflación, sino de “recflación”: una recesión económica combinada con una elevada, creciente e inestable inflación”, describió Santiago Manoukian, jefe de Research en Ecolatina.

Sin embargo, la caída del PBI del 2,4% es peor si, más allá del promedio, se toma el pronóstico de algunas consultoras, como C&T Asesores Económicos, que pronostica una caída del 4,8%.

“Hay un efecto a raíz de la sequía que debería verse a partir de marzo o abril. Una caída de la producción de maíz, soja y también el efecto indirecto en rubros de actividad conexos como la industria alimenticia, transporte, comercio y actividad en el interior. Esto sumado a un arranque de año complicado por el arrastre que dejó el año pasado”, explicó María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos.

Precios de las commodities

En tanto, LCG pronostica que el PBI caerá 3,7% porque, por la sequía y los precios más bajos de las commodities, habría US$20.000 millones menos de exportaciones. “Esto impacta en la posibilidad de importar bienes finales e intermedios (insumos), por lo que esperamos que la industria se resienta este año. Eso arrastra también al sector de logística y transporte y, desde el lado de la oferta, con salarios que se vienen atrasando demasiado rápido, esperamos que el consumo pierda impulso, a contramano de lo que sucedió el año pasado”, anticipó Matías de Luca, economista de LCG.

En cuanto a la inflación, está proyectado que promedie notablemente más alto este año que en 2022, en medio de una depreciación del peso y el financiamiento monetario del déficit fiscal. “Los precios volátiles de la energía y la generosidad fiscal antes de las elecciones de octubre son riesgos claves. Los panelistas de FocusEconomics ven un aumento de los precios al consumidor del 108,4% en promedio en 2023, y del 112,7% en 2024”, apunta el reporte.

C&T Asesores, en particular, proyecta un 140% de inflación anual para 2023 y Castiglioni dice que es la variable más tendiente a la inestabilidad. “Se ha dado una combinación de inflación acelerándose más que, en el escenario de no disrupción (no devaluación), afecta expectativas de inflación a futuro más allá de los valores reales de emisión del Gobierno de forma directa e indirecta. Tenés un déficit fiscal por encima de lo esperado y eso es muy inflacionario en una economía cerrada, con cepo y trabas”, detalló. También agregó que “la inflación puede ser más alta todavía” y que en diciembre va a haber un efecto inflacionario “por la apertura del cepo”.

Proyección de la inflación

Por su parte, de Luca dijo que, si bien informaron una proyección de inflación del 129% para el LatinFocus, con el dato de abril la subieron a 135%.

En particular, sobre los próximos datos mensuales de inflación, Castiglioni dijo que puede ocurrir que alguno dé con doble dígito, si hay “una disparada financiera”. “En mayo, los precios están arriba de 9% y ya hay rubros a dos dígitos. Obviamente puede pasar. Estas tasas tan altas son súper inestables, la situación es delicada y las medidas que anunció el Gobierno no van en el camino de calmar esas expectativas”, consideró.

Por último, el informe dice que el peso argentino debería perder más terreno hacia delante “en medio de un prolongado financiamiento monetario del déficit fiscal”. La estimación es que el tipo de cambio oficial mayorista cerrará el año a $391 y a $791 en 2024. En este sentido, de Luca dijo que de momento ven una aceleración del crawling peg (minidevaluaciones del tipo de cambio oficial) como para intentar recomponer muy levemente parte del atraso de los últimos meses.Castiglio

Fuente: La Nación