El despeje del programa financiero debería ser un buen punto para los bonos
Los nuevos fondos (USD 7.100 millones) adicionales, junto con el adelanto de los desembolsos y los cambios en las condiciones que permiten mayor flexibilidad al Gobierno para su uso, despejan las necesidades de financiamiento al menos hasta el 2020. «Incluso los supuestos presentados en el programa financiero, son aún menos fuertes que el anterior, lo que nos permite apoyar aún más que se podrá cumplir sin grandes sobresaltos, siempre y cuando el equilibrio fiscal se logre», sostienen desde PP Inversiones en su último informe de Research.
«Seguimos en este marco apuntando, aunque se haga con volatilidad y no de forma directa, una baja en el riesgo país en los próximos meses a la zona de 500 puntos o poco menos –y seguir descomprimiendo spread con respecto a la región-. En un escenario, además, donde debería ayudar (o al menos, no presionar en contra) la coyuntura internacional. Para los más conservadores, sugerimos Letes y la parte más corta de la curva con rendimientos del orden del 5/7% anual; y para los que estén dispuesto asumir mayor riesgo (y volatilidad) extendemos la duration con títulos más largos y Tires de entre 9-10%. El Descuento puede ser una buena opción. Tampoco descartamos comenzar a mirar la curva de bonos provinciales, en donde se puede conseguir rendimientos unos puntos más altos. No obstante, es claro que no es para cualquier tipo de inversor», sostienen desde PP Inversiones
