El colapso del mercado de valores ruso compromete fuertemente los ETF de Rusia

El crash de la Bolsa rusa tras la invasión de Ucrania ha dejado a la mayoría de los ETF de Rusia en una posición «sin precedentes» después de que la mayoría de las bolsas de Europa suspendieran sus operaciones.

A última hora del viernes pasado, Euronext (PA:ENX), Borsa Italiana, Deutsche Boerse (DE:DB1Gn) y la Bolsa de Valores de Londres suspendieron la negociación de varios ETF de Rusia hasta nuevo aviso.

La medida se produjo después de que todos los emisores de ETF que ofrecían exposición a Rusia se vieran obligados a detener las operaciones en el mercado primario después de que desapareciera la liquidez en las posiciones subyacentes, informa ETF Stream.

La Bolsa de Valores de Moscú lleva cerrada desde el pasado 25 de febrero después de que la invasión rusa de Ucrania y las sanciones posteriores impuestas por las economías occidentales provocaron la caída libre de los mercados.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg Intelligence, dijo en Twitter (NYSE:TWTR): «Esto no tiene precedentes».

Si bien el mercado ruso se ha vuelto tan poco líquido que los ETF se han cerrado en la mayoría de los intercambios, los fondos mutuos también se han visto obligados a cerrar.

Mercado emergentes rusos

Según la agencia de calificación internacional Fitch Ratings, actualmente hay 10 fondos de mercados emergentes y centrados en Rusia con 4.200 millones de euros en activos bajo gestión (AUM) que han suspendido los reembolsos, al 28 de febrero, y es probable que los fondos restantes se cierren o liquiden debido a restricciones. en el mercado ruso.

“Creemos que más fondos centrados en Rusia pueden suspender los reembolsos, impulsados inicialmente por la incapacidad de negociar valores de cartera”, añade Fitch.

“Los fondos pueden suspender temporalmente los reembolsos si la liquidez disponible es insuficiente para cumplir con las solicitudes de reembolso, o si los cierres del mercado o problemas relacionados significan que los fondos no pueden negociar sus carteras de manera efectiva.

“El cierre de la bolsa de valores rusa, por ejemplo, podría obligar a los fondos con exposición nacional a suspender los reembolsos debido a la incapacidad de operar de manera efectiva”.

Suspensiones de reembolsos

Ha habido una divergencia entre los ETF de Rusia, algunos se negocian con grandes primas mientras que otros se negocian con descuentos.

Destacando esto, el iShares VII PLC – iShares MSCI Russia ADR/GDR ETF USD Acc (LON:CSRU) subió a una prima del 111 % sobre su valor liquidativo (NAV) después de que BlackRock (NYSE:BLK) suspendiera las operaciones en el mercado primario el 2 de marzo, mientras que el iShares MSCI Easternope Capped UCITS (LON:IEER) cerró con un 60% de descuento.

El desvío de prima-descuento muestra que los inversores están divididos. Las primas altas indican que los inversores están preparados para aprovechar el colapso de la economía rusa y acceder a los precios muy baratos que se ofrecen, mientras que los descuentos muestran que los inversores buscan deshacerse de su inversión.

Los ETF de Rusia continúan cotizando en SIX Swiss Exchange y actúan como una fuente de descubrimiento de precios. La demanda de exposición a Rusia sigue siendo alta con CSRU, por ejemplo, que actualmente cotiza con una prima del 151% respecto al NAV a pesar de haber bajado un 34% hasta el 7 de marzo, concluye ETF Stream.

Fuente: Investing