El BCRA ya vendió el 60% de lo recaudado con el dólar soja

Atención a las señales locales

La brecha cambiaria está otra vez cerca de 100% y el mercado mira la nueva suba de tasas por parte de EE.UU.

Política monetaria. Miguel Pesce, presidente del Banco Central. El organismo pierde en promedio unos US$ 80 millones por día.

Luego de una semana de alta tensión global y con la confirmación del empeoramiento de varios indicadores en el plano local, el mercado volverá a operar hoy con su atención puesta en la decisión que tome la Reserva Federal de Estados Unidos y los efectos de las “acciones coordinadas” que anunciaron los bancos centrales de las principales economías para evitar la expansión de la crisis bancaria.

Son muchos los factores que encienden las alertas en la City, pero, después del dato de inflación de febrero y la certeza de que en marzo el recalentamiento de los precios continuará alto, lo que más preocupa por estos días al mercado local es la persistente caída de las reservas internacionales del Banco Central y una renovada presión cambiaria en el frente financiero.

El organismo que preside Miguel Pesce ya vendió US$ 871 millones en el mercado de cambios desde que empezó marzo y acumula ventas por US$ 1.820 millones desde enero. Se trata del peor comienzo de año desde que se tiene registro. La caída en los ingresos del agro, por el efecto colateral del último dólar soja de diciembre que hizo que muchos productores adelantaran sus liquidaciones, sumada al impacto de la sequía hace mella en las arcas del Central.

Estimulo para productores

El dato no es menor si se tiene en cuenta que en la segunda edición del programa de estímulo para los productores exportadores, el Central logró captar US$ 3.000 millones: es decir que en poco más de dos meses y medio “evaporó” poco más del 60% de lo que juntó.

“El BCRA sigue perdiendo U$S80 millones diarios promedios, por lo que las reservas netas caen US$3.900 millones”, señaló el economista de FYM Asociados, Fernando Marull.

“En este sentido, el FMI se pronunció a favor de cambiar metas por el impacto de la mayor sequía, aunque todavía no dio precisiones de números, ni recomendó medidas extraordinarias”, recordó.

Para Marull la fragilidad que refleja el MULC es la antesala de “nuevas medidas en torno a un nuevo Dólar Soja, un dólar para las economías regionales, más desembolsos o más cepo”.

En este mismo sentido, analistas de Delphos recordaron: “La performance del primer trimestre de 2023 apunta a ser la peor desde el trimestre de septiembre y noviembre de 2020, que gatilló un fuerte endurecimiento del cepo cambiario, entre otras medidas. Sin embargo, la causa del desequilibrio hoy se encuentra en la oferta de divisas, fuertemente restringida este año por la gran caída en la producción agropecuaria”.

Brecha cambiaria

Nuevamente es la brecha cambiaria el indicador que marca el nivel de incertidumbre del mercado. Con el contado con liquidación, la cotización que usan las empresas para dolarizarse, que cerró por encima de $403 el viernes, la distancia con el oficial volvió a rozar el 100%.

El tipo de cambio financiero ya sube más de 17% desde que empezó el año. Sin embargo, analistas advierten que aún puede tener más recorrido por delante. Y pese a que la reciente suba de tasas del Banco Central podría apuntar a reducir, aunque sea en parte, el apetito dolarizador, hay un combo de factores que pueden seguir impulsando al dólar en el mercado paralelo.

Uno es, sin dudas, la aceleración inflacionaria en un contexto de sequía y con caída de reservas. A este se suma la volatilidad externa, el vaivén de los mercados internacionales luego de las crisis bancarias con aún consecuencias difusas, y la incertidumbre propia de un tiempo pre electoral pueden borrar los “beneficios” en materia cambiaria de la suba de tasas.

“No descartamos que la brecha alcance un nuevo máximo en 2023 en los cinco meses que faltan para las PASO dadas las tensiones externas crecientes”, dijeron en Delphos y agregaron: “Creemos que el BCRA debería aumentar el ritmo del crawling peg en torno al 6,5% mensual, para no profundizar el atraso cambiario en medio de la devaluación de gran parte de las monedas de la región”.

Fuente: Clarín