Aumentó el flujo de inversiones a países emergentes
Finalmente, los flujos netos de capital hasta comienzos de mes han sido más pronunciados en la India y Turquía mientras que los flujos netos a Brasil se volvieron negativos en mayo.
Este escenario de ingreso persistente de dólares a emergentes hace transforma al actual en el período sostenido más fuerte de afluencias de inversiones desde el 2013.
En parte el ingreso de capitales se debe a una fuerte especulación de los fondos internacionales para aprovechar oportunidades de carry trade en países emergentes, respaldado por una recuperación de los precios de los productos básicos, la caída de los rendimientos de los bonos americanos y un dólar débil.
En esa misma línea, el ETF de acciones emergentes también ha visto incrementado el tamaño total de los fondos bajo administración en un 18% en el primer semestre del año y los precios del ETF registran una suba de 22,8% en lo que va del año.
Gran parte de las monedas emergentes ha visto apreciar su paridad con el dólar y, como consecuencia, la divisa estadounidense ha perdido importantes posiciones en lo que va del año. El Dólar Index se encuentra perdiendo un 9,2% en lo que va del año, pasando de 104 puntos hasta los valores actuales de 94,40 puntos.
Las monedas de emergentes han mostrado también un importante proceso de apreciación en los últimos meses. Por ejemplo, el Rublo Ruso se ha apreciado un 31% contra el dólar desde los máximos de 85,80 rublos a comienzo de 2016 aunque en lo que va del 2017, el rublo no ha mostrado importantes cambios y se mantiene en los mismos valores de enero. El peso mexicano es una de las monedas con mayor apreciación en el año ganando un 20% desde enero y el Rand Sudafricano se aprecia un 6% en el año.
La lira turca también ha acompañado el proceso de apreciación en lo que va del año, ganando un 10,6% desde los máximos de enero. Con la volatilidad política, el real brasileño se aprecia un 3,1% aunque acumula un 26% de apreciación desde los máximos de 2016 de 4,25 reales.
En concreto, vemos que el mercado ha optado por posicionarse en bonos y activos de riesgo emergentes y tal escenario de ingreso de capitales para dicho segmento ha permitido una apreciación sostenida de la moneda en los últimos meses.