Brasil tardará años en recuperar el grado de inversión, dice Moody’s
La economía mejora, el riesgo disminuye, las reformas avanzan. Pero el regreso de Brasil al grado de inversión llevará algunos años todavía, dijo Samar Maziad, vicepresidente y analista senior de riesgo soberano de Moody’s ayer.
Según la ejecutiva, la aprobación de cambios en el sistema de pensiones es importante para mantener el estado actual del país, no un desencadenante para mejorar el puntaje de crédito.
Brasil está calificado en la escala de Moody’s como «Ba2», dos niveles por debajo del grado de inversión. El aumento en la calificación, dijo Samar, depende del progreso de la agenda de reformas, la recuperación del crecimiento económico y la mejora de la situación fiscal.
“La aprobación de la reforma de la Seguridad Social no es un disparador para [elevar] la calificación. El escenario de referencia para mantener la calificación actual es la sostenibilidad fiscal ”, dijo en un evento patrocinado por la agencia de calificación. Samar dijo que el recorte del banco central en la tasa Selic refleja la perspectiva de una mejor situación fiscal con la reforma. Para ella, las tasas de interés más bajas afectarán la demanda y la inversión, pero todavía no hay perspectivas de una fuerte recuperación de la economía. Moody’s pronostica un crecimiento del PIB del 0,9% en 2019 y alrededor del 2% en 2020.
En un informe publicado ayer, la agencia indicó que el crecimiento potencial de Brasil se está estancando entre 2% y 2.5% y la única forma de aumentar este ritmo es avanzar con una agenda de reformas que incluya cambios en el código tributario, el sector financiero y Un amplio programa de privatizaciones y concesiones.
El economista Luiz Fernando Figueiredo, socio fundador de Mauá Capital, también dijo que le tomará tiempo a Brasil recuperarse del «desastre» fiscal que ha ocurrido en los últimos 15 años. «Tienes que ser paciente», dijo en una presentación en el evento de Moody’s.
Según el ex director del Banco Central, la necesidad de ordenar la casa debería proteger al país en caso de una recesión global, un escenario que considera poco probable. “Imagina que todos están al nivel del mar. Brasil está a 20 metros bajo el agua. Si llega un tsunami, Brasil ni siquiera sentirá que se ha ido. Pero si no aumenta a tiempo, se sofoca ”, dijo.
El mayor riesgo para el país, según Figueiredo, no es la turbulencia que proviene del exterior, sino dejar inacabado el proceso de ajustes fiscales y económicos. «Si el país no pasa la página [del tema fiscal], no podremos atacar la agenda que puede hacer crecer a Brasil: la agenda microeconómica», dijo.
Sin embargo, Figueiredo dijo que consideraba que el país enfrentaba una gran oportunidad para abordar este problema, ya que por primera vez hay una agenda verdaderamente liberal, y el presidente Jair Bolsonaro ha dejado espacio para que el equipo económico actúe.
Para el economista, el gobierno hace un ruido innecesario y habla «tonterías» de una manera «impresionante», pero echa de menos poco y tiene un muy buen equipo. En opinión de Samar, un factor positivo para Brasil es que el nivel de incertidumbre política ha disminuido.
Los controvertidos comentarios del presidente Jair Bolsonaro pueden afectar el sentimiento de los inversores de alguna manera, dijo, pero no cambian el hecho de que el enfoque se centra en las reformas y en aumentar la competitividad de la economía.
Con información de Valor Econômico
