Bloomberg: Los riesgos de la OPEP + desencadenan otra caída del precio del petróleo

Será tentador comenzar a reducir los recortes de producción en agosto, pero si esa es la respuesta correcta podría depender de Covid-19.

Julian Lee es estratega petrolero de Bloomberg First Word. 
Anteriormente trabajó como analista senior en el Centro de Estudios Globales de Energía.

Julian Lee es estratega petrolero de Bloomberg First Word. Anteriormente trabajó como analista senior en el Centro de Estudios Globales de Energía.

Los ministros de petróleo de la OPEP + enfrentan una difícil decisión cuando se reúnan el miércoles para evaluar el progreso en los recortes de producción sin precedentes de la alianza y recomendar el siguiente paso en su intento de reequilibrar el mercado petrolero y agotar el exceso de inventarios. Tomar la decisión equivocada podría enviar a los precios del petróleo a caer nuevamente.

La reunión de esta semana del panel que revisa el progreso de la OPEP + no decidirá la política, eso debe hacerse por acuerdo unánime de todos los ministros. Pero hará una recomendación y, con Arabia Saudita y Rusia copresidiendo la reunión, lo que sugieran probablemente se convierta en política. Entonces la reunión de mañana es importante.

El acuerdo original, dolorosamente logrado en abril, vio un recorte en la producción de los niveles de producción de base acordados de 9.7 millones de barriles por día para mayo y junio, seguido de una reducción de la reducción. En una reunión virtual el 6 de junio, los recortes más profundos se extendieron por otro mes, hasta finales de julio. Ahora los ministros deben decidir si recomiendan prolongarlos nuevamente o permitir que los miembros del grupo comiencen a abrir nuevamente los grifos.

Por varias razones, el resultado más probable es que optarán por aliviar los recortes en agosto.

Primero, las previsiones mundiales de petróleo son más optimistas sobre la demanda de lo que eran cuando el grupo se reunió por última vez a principios de junio.

La caída de la demanda en el recién terminado segundo trimestre no se ve tan mal como lo hizo. Para todo el año, la demanda mundial de petróleo ahora se ve casi un millón de barriles por día más alta de lo que se esperaba cuando el grupo OPEP + completo se reunió por última vez. Ahora que ya pasó lo peor de la destrucción de la demanda, tiene sentido comenzar a aliviar los recortes de producción establecidos para enfrentarlo.

En segundo lugar, los productores ya están comenzando a implementar la reducción gradual. Con las asignaciones de cargas de agosto en curso, varios productores, incluida Rusia, ya han considerado una reducción de los recortes de producción en sus planes de producción y carga. En esta etapa tardía será difícil para ellos revertir ese proceso.

En tercer lugar, habiendo hecho un plan de producción que, en teoría, se extiende hasta fines de abril de 2022, revisarlo constantemente puede parecer una falta de resolución por parte de los productores. Esta ciertamente parece ser la opinión de Moscú , donde el ministro de Energía ruso, Alexander Novak, dijo a principios de este mes que para crear una sensación de estabilidad, sería bueno que la OPEP + “cambiara nuestras decisiones lo menos posible, al menos a medio plazo”. período, por varios meses “. 

Finalmente, los países de la OPEP + ven a las compañías petroleras estadounidenses reabrir algunos de los pozos que cerraron durante la profundidad de la primera ola de la pandemia de Covid-19. Aunque eso aún no se traduce en una recuperación en la producción de EE. UU., Detuvo la caída allí, según datos semanales de la Administración de Información de Energía de EE. UU. Los productores de la OPEP + serán reacios a conceder aún más participación de mercado.

Pero comenzar a reducir los recortes de producción no está exento de riesgos. La pandemia de Covid-19 está lejos de terminar y un resurgimiento de infecciones, que se reunió con más restricciones de movimiento y reunión social, por trabajo o placer, podría socavar rápidamente la recuperación de la demanda de petróleo. El aumento en el consumo de petróleo ya está empezando a flaquear. Los datos del TomTom Traffic Index muestran que la congestión en las calles de la ciudad se estabiliza a niveles muy inferiores a los promedios del año pasado, mientras que los vuelos comerciales permanecen aproximadamente a la mitad del nivel que tenían en enero, incluso cuando el comienzo de las vacaciones de verano en Europa y América del Norte normalmente impulsaría ellos más altos.

Y luego está la cuestión de hasta qué punto las economías se recuperarán. La lista de compañías que despiden a miles de trabajadores, o cierran por completo, se alarga cada día, mientras que los esquemas de retención de trabajadores, como la bonificación ofrecida por el gobierno del Reino Unido para alentar a las empresas a traer empleados despedidos, se rechazan o se espera que simplemente retrasen, en lugar de evitar, los despidos.

El otro problema es el tiempo. El crudo cargado en camiones cisterna en el Golfo Pérsico en agosto comenzará a llegar a la costa estadounidense a mediados de septiembre, después de que termine el verano y cuando las refinerías comiencen sus trabajos de mantenimiento en otoño antes del invierno. Agregue a eso una disminución de la sed de crudo de China: los envíos de Arabia Saudita e Irak al mayor importador mundial de petróleo cayeron en 1,4 millones de barriles por día de mayo a junio y algunos petroleros han estado  esperando durante semanas fuera de los puertos chinos para descargar sus cargas. Los suministros adicionales de la OPEP podrían llegar a un muro de indiferencia de los compradores que se abastecieron de crudo ultra barato en abril y mayo y todavía tienen tanques llenos.

Lo único que funciona a favor de los productores es que el aumento real en la producción puede no ser tan grande como la cifra principal de 2 millones de barriles por día. Alrededor de la mitad de ese volumen parece más probable, siempre y cuando Irak, Nigeria y los demás  cumplan  sus promesas de compensar sus fracasos de reducir tanto como prometieron en mayo y junio con recortes más profundos de julio a septiembre.

Mucho depende de la capacidad de Irak y  Nigeria para realizar los recortes compensatorios que prometieron, y no tienen buenos registros de cumplimiento de los objetivos de producción de la OPEP. Pero parecen haber convencido al  ministro de energía saudita, el príncipe Abdulaziz Bin Salman, de que sus promesas son genuinas.

Fuente:Bloomberg