Analistas coinciden en que llega la estanflación
El BCRA publicó ayer el REM de mayo, el primero tras la corrida cambiaria que dejó una devaluación de 25%.
«En un contexto financiero más adverso que el mes pasado, tras una depreciación significativa del peso», comienza el estudio, cuyos resultados además, indicaron un aumento en las expectativas de inflación para la interanual de diciembre (referencia que usa el BCRA para la meta inflacionaria de 15%), la cual saltó a 27,4% (+5,1 p.p.), al tiempo que la inflación núcleo esperada aumentó 5,3p.p. hasta 25,1% i.a.
Por el lado de la actividad no hubo mejores noticias: esperan que el segundo y el tercer trimestres den caídas desestacionalizadas (mermas de 1 y 0,2%, respectivamente). Es decir, un escenario de recesión técnica. Además señalaron, también según el promedio de sus respuestas, que el tipo de cambio continuaría con un sendero de depreciación: cerraría el año en $ 27,40, lo que de cumplirse implicaría una devaluación extra de 9,6% para lo que queda, acumulando una de 46% durante el año en curso.
Las expectativas mejoran en 2019
Para 2019 la expectativa de inflación alcanzó 19,0% i.a. (+4,0 p.p. respecto del REM anterior) para el nivel general y 17,8 % i.a. el núcleo(+4,6 p.p.). Para 2020 la variación prevista para el nivel general de precios subió hasta14,0 % i.a. (+3,0 p.p.), y para la inflación núcleo se elevó hasta 12,5% i.a. (+2,5 p.p.).
Los participantes del REM proyectan un crecimiento del Producto Interno Bruto
(PIB) para 2018 de 1,3 % i.a. ( 1,2 p.p. inferior respecto del relevamiento previo).
La expansión esperada para el año 2019 se redujo hasta 2,2% (-1,0p.p. en relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se
ubicó en 2,8%(-0,2 p.p.).
Las expectativas de crecimiento trimestral sin estacionalidad para el segundo trimestre de 2018 se redujeron a -1,0% (-1,0 p.p.) y hasta -0,4%para eltercer trimestre (-1,1p.p.).
