El Gobierno emitió nueva deuda por 75.000 millones de pesos

(Ambito Financiero) – Debutaron ayer los nuevos bonos en pesos del Tesoro 2020, que ajustan por la tasa de referencia del BCRA, con una emisión de $75.000 millones, de los cuales $57.255 millones fueron a las manos de inversores privados y el resto, $17.745 millones, al Banco Nación. La demanda privada ascendió a $65.246 millones.

El nuevo bono salió a un precio de corte de $1.010 por cada $1.000 nominales (menor que el que esperaba el mercado), lo que implica un rendimiento de 48 puntos por debajo de la tasa del BCRA (que hoy supera a la de las Lebac). De esta manera el Tesoro consiguió financiamiento fresco en el mercado local para cubrir el déficit fiscal.

El rendimiento quedó levemente por encima de lo que se esperaba en los bancos. Creen que el mercado pone sobre la Argentina la primera “luz amarilla”.

El mercado mostró ayer la primera luz amarilla sobre la Argentina: el Gobierno logró colocar el total de los $75.000 millones que tenía planeado emitir en un bono en pesos, pero debió para eso convalidar una tasa levemente mayor a la esperada y acudir al Banco Nación para adjudicar una parte por fuera de la licitación. Además, en las letras en dólares de mayor plazo la demanda resultó insuficiente para colocar el moto previsto.

La operación terminó con $75.000 millones emitidos en el bono en pesos con tasa de política monetaria y u$s 1.428 millones en las letras del Tesoro en dólares. Según informó el Ministerio de Finanzas el título en pesos recibió ofertas por $65.246 millones, de las cuales sólo aceptó $57.255 millones. Así, desechó ofrecimientos por $7.991 millones porque las ofertas quedaron por encima del precio de corte que había fijado. Y por fuera de la licitación decidió adjudicar otros $17.745 millones de forma directa al Banco Nación, a la tasa promedio (de 25,75%).

“Claramente, esto indica que para tomar mucha plata el Gobierno tiene que pagar una tasa más alta. La luz verde de los mercados para pasar a cualquier velocidad y tomar deuda fácilmente se terminó. El bono se ofreció a un precio muy barato porque la decisión de Finanzas fue captar mucha liquidez”, comentaron en un banco.

La cartera que dirige Luis Caputo explicó que en la licitación del bono que vence en 2020 se adjudicaron $57.255 millones a un precio de corte de $1.010 por cada $1.000, lo que representa una tasa de interés 48 puntos básicos por debajo de la tasa de política monetaria (26,25%). Por dicho título se recibieron un total de 823 órdenes de compra, informó el ministerio en un comunicado.

Por otra parte, en la licitación de Letes se adjudicaron u$s 500 millones en el tramo a 224 días (con vencimiento el 26 de enero de 2018), que ofreció una tasa del 2,85%, otros u$s 500 millones por la Letra a 364 días (15 de junio de 2018), que arrojó un retorno del 3,10% y u$s 428 millones por el título a 532 días (con vencimiento al 30 de noviembre de 2018), que ofreció un rendimiento del 3,40%.

El monto total de las órdenes recibidas para las Letras del Tesoro alcanzó a u$s 3.351 millones, distribuido en 2.362 millones para la letra a 224 días, u$s 561 millones para la de 364 días y u$s 428 millones para la Letra a 532 días, que no llegó a cubrir los u$s 500 que buscó captar el Gobierno. Se recibieron 6.968 órdenes de compra. De acuerdo con el nuevo procedimiento, se adjudicó el total de las órdenes recibidas en el tramo minorista por hasta 50.000 dólares inclusive.

Las Letes han tomado un gran atractivo dentro de los ahorristas locales ya que ofrecen tasas superiores a las de los plazos fijos en dólares. Además, permiten adquirir divisas a un valor más barato, ya que pueden suscribirse tanto en dólares como en pesos, al valor del tipo de cambio mayorista que indica el Banco Central. En esta última colocación, la entidad ofreció Letras del Tesoro en dólares a $15,851, mientras que el minorista cotizó a $16,15 ayer. Así y todo, en el plazo más largo el Gobierno no pudo colocar el total del monto que estaba previsto. Y, con esto, quedó en evidencia que también en estos instrumentos el mercado parece estar pidiendo mayor tasa.