Acciones, Cedear, fondos comunes o índices bursátiles (ETF). Todo sirve para subirse al boom del mercado paulista, el de mejor rendimiento del mundo en lo que va de 2009. Pronostican que los incrementos se prolongarán hasta 2010 e incluso los más arriesgados proyectan que se extenderán también al 2011.

Brasil tiene las playas más paradisíacas, las garotas más bonitas y el mejor equipo de fútbol del mundo. Y como si fuera poco, también tiene el mercado bursátil más rentable del planeta, por lo menos en 2009: el Bovespa, indicador líder de las acciones brasileñas, ha subido nada menos que un 131% medido en dólares este año; y sólo lo superan a nivel global la Bolsa peruana (que gana 135%) y el mercado ruso (133%). La buena noticia: los analistas creen que los papeles brasileños siguen baratos (ver aparte).

La alegría es toda brasileña. Sin embargo, en un mercado globalizado como el actual los argentinos no tienen por qué quedarse afuera del carnaval carioca. Para los inversores locales interesados en comprar activos brasileños, las opciones disponibles son varias y de fácil acceso. Entre otras cosas, existen más de 27 fondos comunes de inversión (FCI) que permiten posicionarse en acciones y bonos del gigante latinoamericano. También se pueden comprar papeles de empresas brasileñas que cotizan en la Bolsa argentina, como es el caso de Petrobras Brasil, o de Itaú y Vale do Rio Doce, que están presentes a través de Cedears. Otra alternativa son los “fondos cotizantes” o ETF, que operan en el mercado estadounidense pero pueden adquirirse a través de sociedades de Bolsa argentinas. Bank Magazine preparó una guía con todo lo necesario para acceder a las maravillas de Brasil. Aquí, las opciones:

Acciones de empresas brasileñas en la Bolsa argentina

En el mercado local, la alternativa más a mano que tiene un inversor interesado en apostar al boom de Brasil son las acciones de Petrobras. La petrolera estatal del país vecino es, junto con Tenaris, uno de los dos papeles más populares y de mayor movimiento dentro del índice Merval; lo que de por sí es una buena noticia porque garantiza que será sencillo comprar y vender acciones de la empresa rápidamente en el mercado. Este año, los papeles de Petrobras Brasil han tenido un recorrido impresionante, y acumulan una suba de 120%. La cara menos amable de esta alternativa es su volatilidad: la suerte de esta compañía está atada no sólo al destino de Brasil como país, sino también a los vaivenes del precio del petróleo. Es por eso que en el transcurso de un año los papeles de Petrobras pasaron de valer $ 140 a costar $ 30; para luego repuntar hasta los actuales $ 90. Para los que se animen, desde cualquier sociedad de Bolsa o banco local que opere en el mercado se pueden adquirir estos papeles, pagando una comisión que ronda el 1% y el 1,5% contando los honorarios de la casa de Bolsa y los derechos de mercado.

El índice BRF, que se lanzó en mayo de este año, apuesta a empresas pequeñas y medianas, que tienen sus negocios dentro de Brasil ca si con exclusividad. En este sentido, este ETF es una apuesta al crecimiento de la demanda interna y del poder del consumidor brasileño, por lo que se perfila como una inver sión más riesgosa pero de mayor potencial.

Cedears

Los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) son, en su definición más sencilla, acciones de empresas no argentinas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Al comprar un Cedear, el inversor adquiere una acción (o su fracción correspondiente, según sea el ratio de conversión Cedear por acciones originales) de una empresa radicada en el exterior. Así, los inversores pueden comprar Certificados de compañías brasileñas como el banco Itaú o el gigante minero Vale do Rio Doce. Hasta hace poco, estos activos tenían la desventaja de ser muy poco líquidos, es decir que tenían muy escaso movimiento en la Bolsa local. Sin embargo, durante la crisis financiera internacional de fines de 2008 y principios de este año, algunos Cedears ganaron liquidez, y hasta hoy siguen negociándose tanto como algunas acciones locales. Tal es el caso de los Certificados de Vale do Rio Doce, que además han tenido un rendimiento excepcional en el año: ganaron 92%. Al igual que las acciones del panel local, estos activos pueden adquirirse en cualquier banco o sociedad de Bolsa local, pagando comisiones y derechos de mercado.

Fondos Comunes de Inversión (FCI)

Estos activos le dan al pequeño inversor la posibilidad de estar posicionado en una canasta diversificada de acciones o bonos sin necesidad de contar con grandes sumas de dinero. En el mercado local existe un total de 28 fondos que apuestan a Brasil: nueve de ellos que invierten exclusivamente en acciones brasileñas, nueve que apuestan a papeles de empresas de toda América Latina pero con un alto grado de exposición a Brasil; nueve que invierten en bonos de la región y, especialmente, en títulos brasileños; y uno que permite posicionarse en activos de los emergentes más relevantes, los llamados BRIC (Brasil, Rusia, India y China).

Este año, estas cuatro categorías de productos han acumulado rentabilidades imponentes, tanto por la suba del Bovespa como por la apreciación del  real, que en lo que va de 2009 se disparó 35% en relación con el dólar.

Entre los fondos de acciones latinoamericanas que operan desde el mercado local, cuatro ganan más del 100% en el año, mientras que el resto sube más de 80%. Al frente de las rentabilidades se encuentra el fondo Compass Small Cap Latam, que invierte en una cartera de pequeñas y medianas empresas de América Latina, y que sube 160% en lo que va de 2009. Según los datos de la administradora, ese fondo tiene un 70% de sus tenencias en acciones de empresas brasileñas, un 17% en compañías mexicanas y un 10% en firmas chilenas. Mientras tanto, entre los fondos que invierten exclusivamente en acciones de Brasil la rentabilidad más alta se la lleva el FCI RJ Delta Brasil, de la administradora de fondos de Raymond James, que gana 137% en lo que va del año. El 18% del fondo está invertido en acciones de Petrobras, el 8% en papeles del banco Itaú, un 6,2% en la compañía de inversión Bradespar, y un 5,3% en la siderúrgica Gerdau, entre otras.

Adicionalmente, para quienes busquen algo más de diversidad, el Superfondo BRIC de la administradora del Santander puede ser una opción interesante. Ese FCI gana 70% en pesos en lo que va del año, y tiene un 33,5% de sus tenencias en acciones brasileñas, un 38% en papeles chinos, un 16% en India y el 13,6% en Rusia, y busca superar la performance del índice MSCI BRIC.

Finalmente, los fondos que tienen exposición en bonos de América Latina, y en especial de Brasil, suben hasta 53% en lo que va del año. El FBA Bonos Latinoamericanos de la administradora del Banco Francés es la opción ganadora dentro de esta categoría, aunque a la hora de ver su cartera encontramos que apenas el 9% está invertido en bonos de Brasil, mientras que el resto se reparte en títulos locales. La segunda alternativa de mayor retorno es CMA Criteria Latino, de Capital Markets; que gana 42% en el año y que tiene cerca del 60% de su cartera invertida en bonos brasileños tales como el BR13, el BR14 y el BR República de Brasil 2017.

Para invertir en cualquiera de estos activos es necesario contar con un monto mínimo que va de $ 1.000 a $ 3.000. Las administradoras cobran una comisión anual que va del 2% a cerca del 4% por su trabajo de gestión –generalmente los fondos de acciones son más caros–, y exigen que se deje inmovilizado el dinero por un tiempo mínimo que suele rondar las 72 horas. Se trata de una alternativa muy conveniente para inversores inexpertos, que prefieran delegar la administración de sus ahorros en portfolio managers profesionales.

Exchange Traded Funds (ETF)

Los ETF o Fondos Cotizantes son un instrumento relativamente novedoso, muy similar a los fondos comunes de inversión –ya que quien compra un ETF no compra un activo, sino una canasta de activos–, pero con las ventajas de una acción –cuentan con cotizaciones intradiarias, y en este sentido pueden ser comprados y vendidos durante la rueda normal de operaciones y no requieren un tiempo mínimo de permanencia–.

La industria de ETF ha respondido al enorme interés de los inversores de todo el mundo por comprar activos brasileños con una gama bastante amplia de productos que permiten poner un pie en el país más grande de América Latina. Entre ellos destaca el EWZ, que mueve un volumen diario de 21 millones de acciones en promedio. Sin embargo, en los últimos meses han estado ganando aceptación otros ETF ligados al mercado brasileño, como es el caso de un fondo de pequeñas y medianas empresas, llamado BRF, o del ETF Dreyfus Brazilian Real Fund (BZF), que sigue el desempeño del real.

El EWZ es el más grande y más líquido de los ETF brasileños. En lo que va de 2009, sube 95% en dólares. El EWZ es una canasta de 67 acciones de compañías brasileñas, que sigue la performance del índice MSCI Brasil. Debido a que elige sus componentes de acuerdo con su capitalización de mercado, son las grandes empresas las que dominan este fondo. De hecho, las acciones de Petrobras representan el 24% del total.

Por su parte, el índice BRF, que se lanzó en mayo de este año, apuesta a empresas pequeñas y medianas, que tienen sus negocios dentro de Brasil casi con exclusividad. En este sentido, este ETF es una apuesta al crecimiento de la demanda interna y del poder del consumidor brasileño, por lo que se perfila como una inversión más riesgosa pero de mayor potencial. El 30% de su cartera está invertida en el sector de consumo discrecional, mientras que un 16,5% está en empresas de materias primas y un 11% en compañías del sector financiero. En tres meses, el BRF ha subido 45%.

Finalmente, el fondo BZF Z permite obtener ganancias apostando a las tasas de interés del mercado brasileño y a los cambios en los valores del real en relación con el dólar. Gana un 30% en lo que va de 2009.

Los inversores locales pueden comprar ETF en la mayoría de las sociedades de Bolsa argentinas. Al igual que los fondos comunes de inversión, los ETF tienen una comisión de gestión que implícita en su valor. Ese fee es por lo general más económico que el de un FCI –está entre 0,4% y 0,7% anual–, aunque a eso hay que sumarle el costo de la comisión de compra/ venta y el canon de Bolsa, lo que puede llevar el costo total a cerca del 2%. Los ETF no establecen un monto mínimo de compra, pero los expertos recomiendan invertir una suma inicial de u$s 5.000.

Escribe: Clara Agustoni